南华铁矿石风险管理报告：回归基本面20250822
铁矿石09合约月度价格预测（8月） 【核心矛盾】 铁矿石供应先增后稳，需求端高铁水维持但下游终端需求疲软、库存累计，但焦煤短期供应偏宽松和溢价回吐支撑了铁矿石价格。后续要关注焦煤供应端的政策变化和进入旺季后的钢材消费情况。短期预计铁矿石价格仍偏震荡为主，趋势性不强。 【利好解读】 1.钢厂利润不错，铁水产量维持在高位，淡季钢材下游没有大幅累库，仍在产业链正反馈之中（边际走弱）2.中美宏观共振向上（边际走弱）3.反内卷预期并未反转4.股市创10年新高，市场情绪好 【利空解读】 1.钢材估值偏高，出口支撑减弱（但近日下跌后出口利润再现）2.市场商品反内卷情绪边际走弱（但并未彻底反转）3.目前经济尚可，进一步刺激的可能性较低4.铁矿石发运有点起来5.钢材库存超季节性累库，现货压力增大 source：同花顺,南华研究
