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铁路基建龙头,充分受益新疆、西藏等地大型基建开工-跟踪点评

2025-08-21 西部证券 Elise

中国中铁作为铁路基建龙头，传统市场优势稳固，2024年基建、地产开发、装备制造、设计咨询业务收入占比分别为85.57%、4.16%、2.14%、1.50%，其中基建业务中市政、铁路、公路分别占比44.85%、25.89%、14.82%。公司有望充分受益新疆、西藏等地大型基建开工，雅下水电站开工、新藏铁路公司成立均将带动公司业务增长。2024年公司境外新签2209.0亿元，同增10.6%；境外营收686.44亿元，同增10.26%。2025H1境外新签1248.7亿元，同增51.6%。此外，公司2024年“第二曲线”新签4257亿元，同增11%，加快进军水利水电、清洁能源、生态环保市场。预计公司25-27年归母净利润分别为279.14、286.83、295.14亿元，EPS分别为1.13、1.16、1.19元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：基建投资不及预期，现金流风险，海外经营风险。

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铁路基建龙头,充分受益新疆、西藏等地大型基建开工-跟踪点评

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