华东医药2025年半年报显示公司业绩稳健增长,核心引擎为医药工业板块,创新产品业务收入突破10亿元并进入高速增长通道。公司深耕肿瘤、内分泌、自免三大治疗领域,创新药研发管线突破80项,上半年研发投入同比增长33.75%。工业微生物板块销售趋势向好,医美业务阶段性承压但环比好转。预计公司2025-2027年归母净利润分别为40.28/45.59/51.20亿元,维持“买入”评级,风险提示医药政策、研发进度不及预期及产品降价风险。