公司动态研究报告：数据中心业务向好，储能业务逐步恢复

核心观点与关键数据

• 数据中心业务向好：公司深耕数据中心基础设施，产品矩阵覆盖UPS、精密空调等，海内外收入各占一半。2025Q1数据中心收入同比增速提升，Q2持续向好，全年有望保持高景气。
• 技术栈持续扩展：公司不断升级UPS产品，拥有HVDC技术储备，计划推出新型HVDC产品；数据中心温控方案包括液冷、氟泵自然冷等，Aqua Cube冷板式液冷系列产品针对高热密度需求。
• 海外项目亮眼：公司凭借自主研发的高功率VRLA电池系统成功中标马来西亚AI数据中心项目，部署上万节大容量铅酸蓄电池，为AI关键算力提供备电支持。
• 储能业务逐步恢复：公司储能业务覆盖欧洲、亚太及非洲等区域，欧洲市场逐步恢复，新兴市场需求持续提升，公司积极拓展新市场渠道。

研究结论

• 盈利预测：预测公司2025-2027年收入分别为48.21、65.20、82.15亿元，EPS分别为0.96、1.39、1.87元，当前股价对应PE分别为33.7、23.2、17.3倍。
• 投资评级：公司数据中心业务向好，储能业务回暖，双轮驱动盈利弹性释放，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
• 风险提示：下游需求不及预期风险、储能业务恢复不及预期、竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。