聚烯烃日报：7月聚烯烃进出口量维持增长

市场要闻与重要数据

• 价格与基差：L主力合约收盘价7347元/吨（+40），PP主力合约收盘价7056元/吨（+40）；LL华北现货7180元/吨（-40），LL华东现货7300元/吨（+0），PP华东现货6980元/吨（-20）；LL华北基差-167元/吨（-80），LL华东基差-47元/吨（-40），PP华东基差-76元/吨（-60）。
• 上游供应：PE开工率84.2%（+0.1%），PP开工率77.9%（+0.6%）。
• 生产利润：PE油制生产利润455.9元/吨（+59.4），PP油制生产利润-84.1元/吨（+59.4），PDH制PP生产利润178.2元/吨（+6.6）。
• 进出口：LL进口利润-115.4元/吨（-4.0），PP进口利润-545.0元/吨（-47.2），PP出口利润35.1美元/吨（+0.5）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率13.8%（+0.8%），PE下游包装膜开工率49.1%（-0.2%），PP下游塑编开工率41.4%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率61.1%（+0.3%）。

市场分析

• 进出口：2025年7月中国PE进口量110.7万吨（同比-14.8%，环比+15.4%），出口量10.2万吨（同比+76.6%，环比+5%）；中国PP进口量28.24万吨（环比+16.1%），出口量26.4万吨（环比+12%）。
• 基本面：聚烯烃基本面偏弱势，上游供应维持高位，供给端增量，库存持续上涨，库存压力较大。
• 供应端：大榭石化二期PP装置推迟至8月下旬，短期缓解供应压力，但中长期新产能投放压力较大。
• 成本端：国际油价偏弱整理，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。
• 需求端：下游需求由淡季向旺季过渡，终端开工窄幅恢复。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：09-01反套。
• 跨品种：无。

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。

图表目录

• 聚烯烃基差结构、生产利润与开工率、非标价差、进出口利润、下游开工与利润、库存等图表。

分析研究员

• 陈莉、吴硕琮、梁宗泰。