市场分析
- 高硫燃料油:近期价差结构转弱,现货贴水、月差、裂解价差连续走低,反映现货端供应相对充裕。欧佩克增产及伊朗出口回升将加剧供应压力,但夏季发电端需求旺盛,炼厂需求待裂解价差回调吸引。伊拉克高硫燃料油出口6月环比增32万吨,同比增70万吨,部分货源可能来自伊朗。
- 低硫燃料油:短期供应压力有限,欧洲炼厂转产及新加坡船燃销量增长提供支撑,但航运业碳中和趋势将长期压制需求。国内炼厂检修季结束预计国产量回升,市场缺乏持续走强驱动。
策略
- 高硫燃料油:震荡
- 低硫燃料油:震荡
- 跨品种:逢高空FU裂解价差(FU-Brent或FU-SC)
- 跨期:逢高空FU2509-FU2510价差
- 期现:无
- 期权:无
风险
- 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期