聚酯产业风险管理日报：旺季预期初现端倪，下方支撑较强

——旺季预期初现端倪，下方支撑较强2025/08/19 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）周嘉伟（期货从业证号：F03133676）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 乙二醇基本面供需基本维持，缺乏明显驱动，整体价格走势以区间震荡为主。虽然静态看后续整体维持累库趋势，但一方面累库幅度有限，供需脆弱平衡，低库存下向上弹性预计较大；另一方面近期煤制利润受煤价影响有所压缩，在成本端持稳的前提下，向下空间预计不大。操作上，乙二醇仍建议以逢低买入为主，入场时机关注商品情绪。 【利多解读】 1、本周计划到港9.65万吨，相对较少，下周一港口库存预计去库3万吨左右，现货流动性预计将进一步收紧。 2、织机和纱厂负荷近期小幅上调，临近9月终端秋冬订单部分启动，后续重点关注秋冬订单及外贸圣诞订单启动情况，旺季预期下预计仍有望拉动一波订单释放，长丝预计后续视订单情况负荷存陆续上调预期。 3、效益方面，动力煤价格小幅走强，煤制利润继续压缩，成本支撑加强。 【利空解读】 1、供应端油降煤升，总负荷降至66.39%（-2.01%）；其中，乙烯制方面，盛虹空分影响短停后重启，预计影响1-2万吨产量；浙石化一线重启后提负；煤制方面神华榆林降负检修，通辽金煤、中化学等装置重启后提负，煤制负荷升至80.47%（+5.33%）；后续仍有部分检修量预期回归，若无意外，负荷仍将继续上调。