华泰电新AI产业里低估值标的同洲电子近期算力行情呈现扩散趋势AI

年复合增长率达 从公司在高功率电源服务器的竞争优势和业务发展，未来有望进入各头部AI大厂二、三级供应链，国内成本优势进而获得远期份额的预期强烈！新晋玩家，市场认知度低：新晋大古东由鑫堂于2024 Q4 华泰电新：AI产业里低估值标的【同洲电子】近期算力行情呈现扩散趋势，AI电源服务器市场预计到2031年将增长至608.10亿美元，2025-2031 年复合增长率达到45.00%。 从公司在高功率电源服务器的竞争优势和业务发展，未来有望进入各头部AI大厂二、三级供应链，国内成本优势进而获得远期份额的预期强烈！新晋玩家，市场认知度低：新晋大古东由鑫堂于2024 Q4 入住后提供技术方案和客户资源后，公司开始由传统机顶盒业务转型做矿机/AI服务器用电源，相关利润和营收在2025年开始反映，25H1收入5.4亿元（同比+607%），归母净利2亿元（同比+663%）高功率电源集中度高：相较其他电源公司，同洲电子90% 以上业务为高功率电源，且无代工业务，因此毛利率达到45%，净利率38%，无传统电源业务拖累，合理估值应高于传统水平。 远期市场空间巨大：矿机百亿市场，公司2025年矿机业务营收占比约25~30%，对应3~4亿营收;AI服务器电源海外150~200亿空间，当前占据份额较低。 仅考虑现有客户，未来100亿订单起步的需求。 点评：考虑现有客户的情况下，2025年利润约5-6亿、2026年订单增速翻倍至少10亿级别，对应明年10X PE出头。 参考ai高功率电源合理估值30X PE，给予200%空间。