煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 甲醇基本面支撑不足，成本端存在走弱迹象，企业检修计划不多，货源供应整体平稳，而需求延续不温不火态势，港口库存达到偏高水平。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月18日星期一 【交易策略】 市场面临库存压力增加，甲醇期货行情转弱，短期重心或继续下探，支撑关注2370-2380附近，上方2440-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2400下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石态势低迷，成本支撑乏力，行业开工大稳小动，PVC货源供应充裕，而需求持续疲弱，社会库存继续回升。 【交易策略】 缺乏利好驱动，出口提振预期转弱，PVC期货走势承压，短期或继续走低，下方支撑暂时关注5000-5030支撑，上方5150-5180附近存在阻力。期权方面，激进者可考虑卖出行权价在5000下方的虚值看跌期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 行业保持高开工，尿素货源供应裕，而国内需求乏力，企业库存回升，出口出现放量。 【交易策略】 后期需求仍存在向好预期，尿素期货低位区间震荡，已入场多单谨慎持有，上方空间关注1750-1780附近，波段参与为宜，下方关注1680-1700附近存在支撑。期权方面，卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修增加，烧碱开工水平回落，产量短期下滑，下游刚需消耗稳定，厂区库存缩减，但仍处于相对高位。【交易策略】 下游采购价上调，烧碱期货延续震荡走高态势，已入场多单冲高后可适量减持，09合约上方压力关注2600-2630附近，下方2440-2450附近存在支撑，01合约上方2700-2730附近承压，操作上避免追涨，回调可参考技术指标轻仓试多，支撑关注2530-2570附近。期权方面，卖出2601行权价在2500下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存............................................................................................................................................