冷联达x亦莘咨询：冷链产业月度报告（2025年1-2月）

冷链产业月度分析报告2025年1月-2月 出品方： 联合出品方： 主要内容 宏观经济回顾与展望1 冷链产业发展五大趋势2 2024年中国经济延续复苏态势，前三季度增速下滑，四季度回升，实现全年目标2025年预计增长4.8%，政策发力与新动能支撑，但内外需面临进一步挑战 •2024年中国宏观经济延续复苏态势，但受房地产市场影响，前三季度同比增速逐季下滑(5.3%/4.7%/4.6%)、压力加大，9月底宏观政策调整的提振作用下，四季度同比增速回升至5.4%，为实现全年5%的GDP增长目标护航。 •2024年实际GDP同比增速与年初预期相比，超预期(IMF预测4.6%)与部分不及预期(高盛预测5.5%)并存，体现了内需驱动和政策调控的有效性，同时也反映出外部环境的复杂性与不确定性。 •预计2025年的GDP增长约为4.8％。一方面，为实现2035年远景目标和稳定国内市场预期，预计5%仍是2025年我国GDP的增长目标。其次，房地产和地方债务两大风险进入实质化解阶段，政策发力与新动能集聚为经济增长提供支撑。然而，国内消费者信心修复仍需要时间，内需表现预计平稳；而外需面临贸易摩擦等不确定性，可能存在较大的预期差。 消费和资本形成对GDP增长拉动减弱，而净出口支撑作用明显，预计2025年需依赖内需复苏和结构性改革 •与2019年相比，2024年消费支出和资本形成总额对GDP增长的拉动普遍出现了明显的下滑，分别拉动2.2%和1.3%，是导致总需求偏弱的主要因素；相对来说，货物和服务净出口表现良好，拉动GDP增长1.5%，在一定程度上支撑了2024年总需求的相对稳定。 •当前经济存在外需依赖性和内需结构性的问题。尽管出口强劲，但其可持续问题可能在2025年就能得到检验，本质还需加快内需的结构调整，提高消费和资本对GDP的增长拉动，降低经济波动风险。 •2025年，随着房地产政策的优化和收入分配改革的推进，内需有望逐步修复，消费和投资对GDP的拉动作用将有所回升。然而，外部环境的不确定性（如美国关税政策）可能抑制净出口的增长，经济将更加依赖内需的复苏和政策驱动的结构性改革。 CPI全年同比上涨0.2%，PPI全年同比降幅收窄0.8个百分点，内需不足为核心矛盾；房地产市场波动与外需贸易不确定性可能成为CPI、PPI温和回升的阻碍因素 •2024年全年CPI同比上涨0.2%，与2023年持平，与内需不足与外部输入性通胀有关。核心CPI(扣除食品和能源)自20月份以来连续三个月回升至0.4%，反映了政策提振内需的初步效果。 •2025年在消费修复和低基数效应下，预计同比增速将达到0.8%。但仍需关注外需贸易不确定性与房地产市场波动对CPI回升的影响。 •2024年全年PPI全年同比下降2.2%，降幅较去年收窄0.8个百分点，但仍延续负增长态势。房地产投资低迷和基建实物工作量不足，导致冶炼、开采等行业价格大幅下跌；中游装备制造业产能利用率偏低，叠加新能源产能过剩，加剧价格下行压力。 •预计2025年下半年PPI同比有望转正，全年回升至-1.5%；若房地产未能止跌或中游行业需求收缩，PPI修复或不及预期。 全年社会零售总额同比增速下滑明显，以旧换新政策及消费券发放成为社零增长的关键驱动，2025年全方位扩大内需仍为政策最优先任务 •2024年内需明显变弱，社会零售总额全年同比增速较23年下降3.7个百分点。累计同比增速由一季度的4.7%，回落至二、三季度的3.7%、3.3%，9月底降准降息、将存量房贷利率等增量政策落地显效，10月社会消费品零售总额同比增速显著回升。•不同消费品类增速差异显著。家电音像、通讯器材受益于“以旧换新”政策刺激，成为社零增长关键驱动；必选消费粮油食品、饮料、烟酒全年同比增长9.9%，春节前置进一步拉动需求；金银珠宝受金价波动及可选消费疲软影响，同比增长垫底。•2025年，中国政府将继续推进消费补贴与增收减负，推动消费增长向潜在增速靠拢，预计全年同比增速可达4.4%。 化债是当前宏观经济的关键议题，通过债务置换等措施降低地方政府债务风险，支持关键领域发展，但同时也面临着转型和市场约束等挑战 化债是当前宏观经济中的关键议题，旨在通过化解地方政府债务风险，稳定财政状况，降低金融市场的不确定性。这一过程有助于优化资源配置，释放财政资金，支持关键领域的发展，如基础设施建设、民生保障和产业升级。成功实施化债将增强经济的韧性和可持续性，为长期经济增长奠定基础。 当前主要通过债务置换、期限重组、资产盘活和财政支持等路径进行。例如，通过发行低息债券置换高息隐性债务，延长债务偿还周期，出售闲置资产，以及中央转移支付等措施。这些措施有效降低了地方政府的债务负担，缓解了短期偿债压力，同时为相关行业带来了积极影响，如基建、环保、科技等领域获得了更多资金支持。 2025年，化债将继续推进，城投公司需要完成转型，财税改革将重构中央与地方的财政关系，金融创新将提升资产流动性。然而，化债过程中也可能遇到中央兜底而弱化地方财政纪律、资产估值难题和市场约束不足等问题。重点在于如何平衡短期风险化解与长期制度重构，避免陷入债务置换的循环。 2024年中国外贸形势明显好转，东盟和美国成为主要推动力，但2025年面临较大不确定性 •高水平开放政策、出口市场多样化调整、产品国际竞争力提升、外部需求回暖等积极因素的共同支撑作用下，2024年中国外贸形势明显好转，出口和进口增速双双实现大幅回升•全年货物进出口总额43.85亿元，出口增长7.1%，进口增长2.3%，进出口总额增长5.0%；贸易顺差规模达到7.06万亿元，同比增长22.2%，对短期经济增长产生了强劲的拉升作用 •从各区域对中国出口的拉动来看，东盟拉动最大，为1.9%，较2023年（-0.8%）提升了2.7个百分点；拉美第二，美国第三。•相比之下，主要发达经济体中，除美国在低基数下反弹较为明显外（2024年拉动我国出口同比0.7%，2023年为-2.1%），欧盟、英国、日本、韩国均较弱，合计拉动2024出口同比0.2%，2023年为-2.4%。 主要内容 宏观经济回顾与展望1 冷链产业发展五大趋势2 趋势一冷库大量建设&高空置率 据不完全统计，近年新建设冷链相关产业园区数量超过1000个 存量冷库密度分布 高增速地区 中等增速地区 广西云南湖北湖南贵州江西 广东上海浙江江苏安徽河南四川山东西北地区省份 超量建设带来了超高的冷库空置率，同时由于冷库运营的特殊性，导致大量园区面临“开张即亏损”的窘境 •过去几年，冷链园区经历了快速扩张，但由于需求释放不及预期，高空置率成为行业痛点。2024年，中国主要冷链园区平均空置率达到30%-40%，部分地区甚至超过50%。 •众多企业缩减新园区投资或宣布停止新园区项目，转向提升现有园区利用率，通过降低租金换取出租率，降低库存去化压力及管理成本。 •企业逐步从“拼规模”转向“拼运营”。通过优化冷库布局、引入智能系统，提升服务质量等方式进行精细化运营和管理，提升市场表现，从数据上看，大部分城市的2025年的空置率较2024年有较明显下降。 政策监管层面已经开始引导冷链园区向核心物流节点集中，并向多功能化和综合供应链中心转型 政策推动下，冷链园区建设向重要农产品主产区、大型消费城市及交通枢纽地区集中，避免低效扩张。 国务院办公厅《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》 要求实施农产品仓储保鲜冷链物流设施建设工程，加强产地仓储保鲜设施建设，完善产地冷链物流重要节点布局和服务网络。改造提升农产品产地市场，在大中城市周边布局建设销地冷链集配中心、主食加工基地等。 农业农村部《落实中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》 优化实施农业产业融合发展项目，统筹推进优势特色产业集群现代农业产业园项目、农业产业强镇建设。共建一批国家级农产品产地市场，推动建设农产品骨干冷链物流重点县(重点市)和产地冷链集配中心。 国家发改委《关于做好2024年国家骨干冷链物流基地建设工作的通知》 重点布局在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈、中部及西部地区，覆盖25个省(区、市)，聚焦经济活跃区、农产品主产区和交通枢纽节点。 《城乡冷链和国家物流枢纽建设中央预算内投资专项管理办法》 支持国家骨干冷链物流基地为核心的三级节点设施网络建设，提升冷链物流规模化、集约化水平。 从规划到建设再到运营，冷链园区应实现全链路的精细化运作，各环节的企业也应紧密协同 设计建设 运营 调研规划 •绑定产业链核心企业，并深度理解客户在仓储、加工、运输等方面的详细诉求•可拓展的模块化冷库设计预留灵活改造空间(如温区调整)•智能化提前布局 •标准化运营动作+智能化（含AI解决方案）全面赋能，解决行业人才密度低的难题•关注当地新兴产业需求，动态调整园区功能布局与定位，提升综合服务能力，精准匹配产业发展趋势•沉淀数据资产，利用数据实现更加深度与立体的服务层次 •深抓产业脉络•探索产业升级方向（前/后向一体化、二三产业升级、整合优化等） •梳理与承接规划方向•当地政府与政策支持 •资本引入•合作伙伴支持 趋势二AI浪潮下的新智能化 智能化技术赋能冷链运营，提升准确度的同时降低人工成本，但尚未在行业内实现全量推广 物联网（IoT）实时监控与温控优化：通过传感器实时采集温度、湿度、位置数据，确保全程温控达标 •顺丰冷运：2024年投入AIoT温控标签，实现疫苗运输全程0.01℃级波动监测，异常报警响应时间缩短至5秒。•马士基冷藏集装箱：搭载IoT设备，通过卫星实时回传数据，跨境生鲜货损率降低15%。 区块链全程溯源与信任构建：记录冷链全链条数据（生产、运输、存储），确保透明可追溯 •沃尔玛中国：2024年启用区块链溯源平台，进口牛肉从澳洲牧场到中国货架全流程数据上链，消费者扫码可查。•新西兰佳沛奇异果：通过区块链技术将海运冷链数据共享至中国经销商，物流纠纷减少50%。 大数据分析与需求预测：基于消费数据预测需求，优化库存与供应链布局 •盒马鲜生：利用区域消费大数据，提前72小时调度冷链资源，生鲜滞销率降低20%。•美国LineageLogistics：通过数据分析优化冷库库容分配，仓储利用率提升25%。 智能预测性维护与调度优化：利用AI算法预测设备故障、优化配送路径 •亚马逊冷链：2024年部署AI预测性维护系统，冷库设备故障率下降67%，维修成本减少40%。•京东物流：AI调度系统动态规划生鲜配送路线，长三角区域配送时效提升30%。 AI技术进一步升级，大模型、生成式AI、多模态等技术进入应用爆发期，冷链产业有望迎来跨阶升级的机遇（具身智能），也将因此逐步形成行业企业的分化 多模态融合与跨模态理解 语言理解与复杂生成 可以完成多轮对话，并生成内容流畅、逻辑严密的各类文档、图片甚至是视频 新一代AI技术突破了单模态限制，能同时处理文本、图像、音频、视频等多种数据形式，并实现跨模态的深度交互 应用方向： 应用方向： 复杂推理与规划 接近人类甚至会超越人类的复杂理解、推理与规划能力，可以提供深度的、全自动化的建议与运作 •数字孪生模拟•多模态实时监控•自动出入库管理 •运力动态统筹•仓储与库存动态规划•温湿度突发响应 •需求与库存预测管理•ESG管理•预测性维护 应用方向： 趋势三新兴产业机会 新兴产业的升级带来了配套制冷的机会，但也给传统冷链装备、运营企业提出了新的挑战 我们观察到的部分新兴领域： 除此以外，还包括冰雪运动、智慧农业（农业育种、水产养殖等）、医药疫苗（超低温/深冷运输），储能、氢能等 趋势四全球布局、跨境增长 全球冷链一体化进程加快，助力跨国业务开展 国际国内行业会议及相关贸易政策文件不断强调冷链行业的国际交流与合作 各国将逐步采纳统一的冷链物流技术标准，以促进设备和流程的兼容性，提高全球冷链