鸡蛋周报2025-08-17

作者：刘四奎执业证书编号：F3033884交易咨询编号：Z0011291联系方式：0371-58620082 期货回顾 •期货：鸡蛋期货上周弱势不改，近弱远强，近 月矛盾明显，高升水合约不断下跌修复基差，反套价差走势明显。 数据来源：Wind •鸡蛋现货：•上周，现货整体企稳为主，在下游市场的不断备货支撑下，市场开始企稳反弹，本轮现货的支撑主要 来自于旅游最后的消费和学生开学的叠加效应，现货市场可能维持高位震荡，但是受供应压力和冷库蛋的压力，市场预计反弹高度有效。 供应：补栏放缓，存栏逐渐见顶，四季度压力放缓 供应端： 新增产能：2025年8-11月新开产对应的是2025年4-7月补栏量，补栏量出现季节性下滑，对应8-11月新增产能下滑明显。鸡苗价格下滑明显，补栏积极性下降明显，影响四季度新增供应。淘汰产能：2025年8-11月正常淘汰产能对应为2024年3-6月补栏量，数据显示淘汰量高位，但是目前数据显示延迟淘汰明显。在产蛋鸡存栏：存栏数据继续翘尾增加，但是进入9月开始减少，新增稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力依旧存在。预计四季度供应压力放缓。 数据来源：Wind 淘汰端 淘汰鸡：淘鸡价格5.19元/斤（-0.32），近期价格回落明显； 淘汰量触底反弹，开始进入积极性加速淘汰阶段；淘汰日龄502天，日龄持平，整体日龄来到正常区间，预计仍将继续下降为主，“开机率”整体稳定，落后产能淘汰不理想。 需求 季节性：季节性旺季持续。产区端：目前产区库存压力加大，挺价意愿不强。消费端：旅游+学生开学+深加工，需求刚需支撑明显。 蔬菜：高温天气继续，蔬菜种类和数量减少，菜价不断上涨，对蛋价形成一定支撑。猪肉：价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显。其他肉类：其他肉价出现阶段走强。 成本端：玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本维持震荡，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右。 养殖利润：近期鸡蛋先后上涨，现货重回饲料成本以上，但是整体综合养殖利润依旧亏损，迎来季节性触底反弹。 利润由盈利再度转为亏损，关注对落后产能带来的负反馈。 资金高位增加，市场争夺加剧，空头认为产能高位，季节性压制，盘面升水现货，仍有下行空间，多头认为估值偏低，季节性由弱转强在即，价值做多。目前看现实强于预期，现实是期货明显升水现货，市场卖压明显，等待周期转换到来。 基差 基差：负基差为主，整体盘面升水，近月和主力升水明显，目前基差低位运行，非常适合产业惊醒轮换套保，基差走强趋势明显，现货强，期货弱，基差修复。 价差：显示供大于求，市场近月不断通过下跌修复基差，远月面临产能减少预期，周期反套为主。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼