总结
运价表现
- 8/15日SCFI欧线报1820美金/TEU，环比下降7.19%。
- 8/11日发布的SCFIS欧线报2235.48点，环比下降2.7%。
供需分析
- 现货运价：货量回落叠加运力供给充足，现货运价下跌加速，月底中枢向2500美金靠拢。MSK调降速率加快，各船司报价中枢逐渐向2500美金及以下靠拢，价差预计收窄。近期MSK抬高小柜超重附加费起征标准，将拉低未来SCFIS结算指数表现。
- 需求端：旺季货量已自高点回落，关税政策对发运节奏影响需关注。
- 供给端：上海-北欧航线8/9/10月月度周均运力分别为31.51/30.41/28.60万TEU，9月运力部署充足，10月仍有船司从美线调配加班船到欧线，淡季整体压力较大。
- 关税：美国对其他国家拟加征的对等关税幅度逐渐出炉，中美关税谈判延长90天，关注后续发运量和发运流向变化。美俄谈判无实质性成果，印度寻求再与美国接触，关注后续次级关税加征情况。
盘面回顾
- 现货运价调降速率略超预期，EC主力合约2510跌破1400支撑位。
- 8月下半月现货调降速率加快，MSK周内放出WK35开盘价2300，环比下降300美金。
- 市场博弈淡季运价下跌速率及未来底部低点，关注后续现货运价下调速率。
现货运价
- 8/15日SCFI欧线1820美金/TEU，环比下降7.19%。
- 8月运费表现不及预期，8月底运价中枢向2500美金收敛，关注后续运价下跌速率及底部地点。
现货运价指数
- 8/11日SCFIS欧线报2235.48点，环比下降2.7%，后续运价下跌速率或将加快。
供给端
- 2025-2026年集装箱船大船交付预测。
- 欧线集装箱部署运力较上周略有抬升。
- 上海-北欧航线8/9/10月周均运力部署约为31.51/30.04/28.60万TEU。
需求端
- 7月出口增速略超预期，商品以价换量效应持续显现。
- 对美出口下滑，但对欧盟、东盟出口增长。
- 机电产品出口维持较高份额，前7个月同比增长9.3%。
- 美线及非美航线表现分化。
- 欧线发运量逐渐回落。
- 7月欧洲经济温和复苏，但德法两国走势依旧分化。
周转端
地缘风险
宏观资讯
- 美国总统特朗普签署行政命令，与中国的关税休战期再延长90天。
- 美国消费者价格温和上涨，基础通胀指标创六个月来最大涨幅。
- 美俄对话持续发展，部分制裁措施可能很快获得针对性解除。
船舶资讯
- 马士基“双子星”前6个月表现远超预期，准班率90%。
策略建议
- 船司现货调降速率加快，关税压制背景下运价不宜高估。
- 单边：偏弱震荡。
- 套利：10-12反套逢低滚动操作。
