宏观及贵金属周报：美俄会晤，贵金属承压

市场资讯

• 美国经济数据疲软：7月非农就业人数仅增7.3万人，远低于预期；失业率升至4.2%；7月ISM制造业PMI降至48，创九个月新低；7月PPI同比飙升至3.3%，环比上涨0.9%。
• 美联储降息预期波动：非农数据疲软后，市场预期10月降息，但PPI超预期后降息预期受挫；特朗普持续施压美联储降息，旧金山联储主席戴利反对9月大幅降息。
• 中美贸易摩擦：双方达成协议，暂停实施24%对等关税90天；特朗普对多国加征关税，包括对印度、巴西等。
• 地缘政治风险缓和：美俄领导人会晤，降低市场对俄乌冲突的担忧。
• 国内经济数据：7月CPI环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比下降0.2%，同比下降3.6%。
• 货币政策：央行部署下半年重点工作，继续实施适度宽松的货币政策。

股指期货

• 市场走势：8月4日至8月15日，指数市场全线上涨，中小盘股上涨幅度更大。
• 经济数据影响：CPI和PPI数据显示经济复苏迹象，但就业市场仍面临压力。
• 外部环境：中美贸易摩擦缓和，市场风险偏好修复。
• 板块轮动加快：“反内卷”主题热度回落，机械设备与国防军工相对强势。
• 短期展望：短期扰动因素缓和，情绪与资金面共振下，指数仍以震荡攀升为主，结构性行情延续概率较高；中长期上行空间仍存不确定性。

贵金属期货

• 市场走势：COMEX黄金期货两周跌幅为0.53%，COMEX白银期货两周涨幅为2.95%；国内贵金属全线上涨，沪金上涨0.64%，沪银上涨3.15%。
• 关键因素：美俄会晤降低地缘政治风险，但特朗普施压美联储降息；PPI超预期后降息预期受挫。
• 短期展望：美俄会晤代表地缘政治风险下降，但贵金属仍将迎来阶段性的回调行情。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。