工业市场营收同比大幅提升

芯朋微(688508)股票投资评级为“买入”或“维持”，主要基于公司工业市场营收同比大幅提升的业绩表现。公司上半年实现营业收入6.36亿元，同比增长40.32%；归母净利润0.90亿元，同比增长106.02%。其中，工业市场营收同比增长57%，非AC-DC品类营业收入同比大幅提升73%。公司重视研发投入，上半年研发费用投入1.25亿元，占营收比例为19.69%，并推出多款新品进入量产，包括内嵌数字控制的集成Buck/Boost/高压隔离半桥芯片、内嵌数字算法的BLDC电机驱动芯片等。公司全面覆盖智能家电、电力能源、智能终端、工业控制和AI计算等五大重点市场应用领域，持续取得创新突破，扩大在战略应用市场的TOP客户信任和市占率。单季度来看，Q2实现营收3.35亿元，同比增长33.88%，环比增长11.01%；归母净利润0.49亿元，同比增长145.64%，环比增长20.32%，综合毛利率37.91%，同比增长1.64pct，环比微增。预计公司2025/2026/2027年营收分别为12.5/14.8/17.2亿元，归母净利润分别为1.8/2.4/2.9亿元，维持“买入”评级。风险提示包括技术迭代和研发投入不及预期、市场竞争加剧、市场需求不及预期等。