智能制造周报：宇树机器人运动会表现突出，硬件自研与产业链协同优势凸显

行业研究/行业点评 2025年08月19日 宇树机器人运动会表现突出，硬件自研与产业链协同优势凸显 行业及产业机械设备 ——智能制造周报（2025/08/11-2025/08/15） 投资要点： 强于大市 本周（2025/08/11-2025/08/15）沪深300指数+2.37%，其中机械设备板块+3.21%，申万一级行业排名8/31位。机械设备子板块中，其他自动化设备+12.1%，表现最佳。 我们于8月13日发布《从规模到盈利，铜加工龙头开启创新增长——金田股份（601609）首次覆盖报告》，深入分析了公司毛利率水平提升的主要动因：高端铜基产品加速布局，高附加值产品占比提升：根据我们测算，2024年公司铜及铜合金（不含铜线排）加工费率已达7.7%，远高于行业平均水平。不同终端场景对铜基产品的加工价值差异显著，我们以“各类型铜材加工费/(加工费+电解铜价格)”测算加工费率，结果显示铜基产品加工价值整体呈现“算力＞新能源车＞基建”的分布格局。算力领域（高速互连、母排、液冷等）加工溢价相对较高（高频铜箔加工费率21.7%）；新能源车环节锂电池铜箔加工费率17.6%；基建类产品加工费率仅1.2%。高端铜基材料加工价值突出，而公司主用于算力和新能源汽车行业的散热铜排、高精度铜板带、电磁扁线等高毛利产品占比快速提升，整体盈利水平有望持续改善。 相关研究 《智能制造行业周报：2025世界机器人大会：人形机器人应用多元化全面提速》2025-08-12《智能制造行业周报：宇树科技加速产品降本与应用场景扩展》2025-08-04《智能制造行业周报：如何从水电站全建设期，看工程机械投资节奏？》2025-07-30《智能制造行业周报：宇树科技启动IPO辅导，机器人资本化进程再进一步》2025-07-21《智能制造行业周报：智元与宇树共获亿元大单，机器人规模化落地进入新阶段》2025-07-14 重点行业本周重要变化： 人形机器人：全球首届人形机器人运动会于8月14日在北京开幕，宇树H1、G1赛事表现相对突出，反映了其背后较高的硬件生态成熟度与产业链协同优势。1）硬件层面，宇树自研M107关节电机，与定制谐波减速器构建高精度、低成本的机电一体化架构，支撑H1实现更快冲刺速度与更强的关节灵活度；2）算法层面，基于UnifoLM大模型的强化学习系统使机器人能在2天内完成直立行走训练，动态平衡响应时间显著优于行业平均水平。3）产业链端，宇树科技与关键零部件国产供应商深度绑定，通过联合研发将核心部件成本压降，垂直整合模式不仅推动9.9万元消费级人形机器人快速渗透科研、商业服务场景，更通过规模化采购反哺供应链技术迭代，为后续训练数据积累、软硬件协同升级奠定坚实基础。 证券分析师 半导体设备：正帆科技拟以11.2亿元收购汉京半导体62.23%股权。我们认为，本次收购的核心在于“技术+渠道”的互补协同：汉京半导体具备国际一线石英制造技术，但产品结构以薄膜、炉管为主，相对依赖过往客户，在Fab直采为行业趋势下，公司市场拓展乏力；正帆科技依托设备、材料、MRO“三位一体”服务模式，与中芯国际、长江存储、华虹华力等一线Fab深度合作，有望为汉京半导体提供现成客户渠道，推动其石英件业务加速成长。 王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com 可控核聚变：我们对中科院等离子体物理研究所和聚变新能公司近七日（0811-0817）招/中标数据进行统计，本周新增招标项目1项，为磁体系统及附属设备；新增中标项目1项。聚变技术加速从实验室走向工程应用。 投资建议： 1）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业：【德昌电机控股】【中大力德】；2）算力高景气延续，我们认为先进封装行业高景气有望对关键环节设备公司带来实质性利好，技术升级驱动关键设备需求增长，建议关注【盛美上海】【长川科技】【华峰测控】；3）核聚变工程加速迭代，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，产业链活跃度有望提升，建议关注【西部超导】【合锻智能】【久立特材】。 风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。 目录 1.周度行情回顾.......................................................................................5 1.1本周机械设备板块跑赢沪深300指数....................................................................................51.2本周机械设备板块估值整体回升............................................................................................6 2.企业公告和行业新闻............................................................................9 2.1重要公司25H1业绩梳理.........................................................................................................92.2自动化：人形机器人运动会开幕............................................................................................92.3半导体设备：正帆科技收购汉京半导体..............................................................................122.4可控核聚变：近7日新增1项招标，1项中标...................................................................12 3.重要行业数据图表..............................................................................13 4.风险提示.............................................................................................16 图表目录 图表1：本周沪深300+2.37%，机械设备板块+3.21%.............................................................5图表2：本周其他自动化设备表现最佳+12.1%.........................................................................5图表3：本周机械设备板块涨幅前五、跌幅前五公司.............................................................6图表4：本周机械设备各板块PE-TTM估值...............................................................................6图表5：本周机械设备板块PE-TTM估值变化...........................................................................7图表6：近一年核心概念板块成交额占比变化.........................................................................7图表7：机械设备重点公司指标跟踪.........................................................................................8图表8：近7日重要公司2025半年度业绩梳理.......................................................................9图表9：2025世界人形机器人运动会金牌榜统计（不完全统计）......................................10图表10：各型号机器人在2025世界人形机器人运动会中获奖次数占比...........................11图表11：宇树H1产品参数一览...............................................................................................11图表12：宇树G1产品参数一览...............................................................................................11图表13：近7日中科院等离子体物理研究所和聚变新能公司招标中标情况.....................12图表14：7月制造业PMI为49.3%，位于荣枯线之下...........................................................13图表15：7月全部工业品PPI同比-3.6%，环比-0.2%.............................................................13图表16：8月15日BDI指数为2039点，较上周上升..........................................................13图表17：本周国内钢材库存较上周增加40.6万吨................................................................13图表18：7月台积电营收为108.02亿美元，同比25.8%......................................................13图表19：7月中国集成电路产量同比+15.0%..........................................................................13图表20：6月中国半导体制造设备进口量价同比变化..........................................................14图表21：中国服务机器人6月产量同比+18.3%.....................................................................14图表22：中国工业机器人7月产量同比+24.0%.....................................................................14图表23：6月中国机械零部件进口量价同比变化..................................................................14图表24：6月中国机械出口量价同比变化..................................................................