专研电热毛巾架，研发体系完善+与欧洲头部客户深入合作+智能制造优势显著

公司概况

艾芬达公司成立于2005年，专注于电热毛巾架领域，经过二十年的发展，已形成覆盖全球的暖通家居制造与销售网络。公司股权结构稳定，核心管理团队经验丰富，财务状况良好。2025H1，公司营业总收入同比增长7.53%至5.05亿元，归母净利润同比增长35.53%至0.6亿元。

行业分析

电热毛巾架行业渗透率提升空间大，市场集中度较低。欧美地区暖通家居市场需求旺盛，存在大量存量市场翻新需求。中国作为全球暖通家居出口大国，卫浴毛巾架行业高度分散，竞争激烈。

核心竞争力

1. 研发体系完善：公司研发投入持续且稳定，拥有多项制造技术，产能超过200万套。
2. 与欧洲头部客户深入合作：公司以出口代工为主，2024年外销占比达95%，英国为核心销售市场，与翠丰集团等大客户合作深化。
3. 智能制造优势：公司通过产能利用率提升与智能化转型战略，构建了高效协同的供应链体系，拥有多条全自动生产线，并计划进一步扩大生产规模。

经营分析

1. 产品：公司聚焦卫浴毛巾架和暖通零配件两大业务线，卫浴毛巾架业务收入稳步增长，暖通零配件业务毛利率稳步提升。
2. 渠道：公司已搭建起线上线下协同发展的全渠道销售体系，海外市场与国内市场协同发展，线上渠道主要依托主流电商平台。
3. 产能扩张+智能化转型：公司产能利用率逐年提升，持续投入自动化和智能化设备，提高生产效率，计划募集资金投资建设2条自动化生产线。

募集资金投资

公司拟实施“年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目”和“年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目”，并投入5000万元补充流动资金。项目旨在提升生产线自动化与智能化水平，缓解产能瓶颈，降低单位成本，提升经营效率。

盈利预测与投资建议

预计公司2025-2027年实现归母净利润1.47/1.72/1.97亿元，同比增长24.9%/16.6%/14.7%。首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

市场竞争加剧、汇率波动、原材料价格大幅波动、海外业务增长不及预期。