国证视点
港股昨日三大指数震荡分化，恒生指数跌0.37%，国企指数跌0.06%，恒生科技指数涨0.65%。大市成交额升至3,127.83亿元，主板总卖空金额回落至453.06亿元，占可卖空股票总成交额比率降至15.815%。南向资金净流入13.87亿港元，北向资金8月18日成交3,694.87亿元，占两市总成交额13.37%。
板块表现
市场呈现明显分化，多个热门领域轮动上扬，传统避险类及权重板块承压下行。
- 影视板块：受票房利好助推，柠萌影视涨超21%，稻草熊娱乐、猫眼娱乐、大麦娱乐涨5%-15%，中国星集团、IMAXCHINA同步上行。2025年暑期档电影总票房已突破100亿元大关，人次同比增长9%。
- 医药板块：互联网医疗股领跑，平安好医生、京东健康、方舟健客、阿里健康涨幅超8%。君实生物大涨逾13%，荣昌生物、康方生物涨超3%-4%。AI医疗概念受追捧。
- 汽车产业链：汽车产业链延续强势，京东方精电涨近两成，长城汽车连涨11天，蔚来、零跑汽车稳步上扬。新能源车和传统汽车股均获资金青睐。
- 科技SaaS及教育板块：SaaS概念股全面飙升，明源云、智云健康、汇量科技涨幅居前。教育板块建桥教育、中教控股等录得2%-8%升幅。
- 其他板块：建材水泥、苹果概念、体育用品、奢侈品与新消费板块亦表现出色。
- 承压板块：煤炭、黄金、有色金属、芯片半导体、黄金、油气、港口运输及地产等板块波动走弱。
宏观政策
- 国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议，强调巩固经济回升向好势头，完成全年目标。多项重点工作包括强化国内大循环、加大有效投资与消费推动、清理限制性措施、培育新兴需求、推进全国统一大市场建设、促进房地产市场企稳、保民生稳就业、深化改革开放。
- 中国人民银行发布2025年第二季度货币政策执行报告，重申坚持适度宽松的货币政策，促进物价合理回升，保持流动性充裕，为经济复苏提供金融支撑。
公司点评：双登股份6960.HK
- 公司概览：双登集团是全球通信及数据中心储能电池供应商龙头，市占率达11%。主要客户包括中国移动、中国联通、爱立信、阿里巴巴等。2022-2024年收入分别为4073/4260/4499百万元，归母净利润分别为281/385/353百万元。
- 行业状况：全球通信基站和数据中心发展迅速，预计2030年新增装机容量大幅提升。全球储能市场竞争激烈，前五大厂商合计市占率约40.7%。
- 优势与机遇：全球领先的数据中心及通信基站储能电池公司，研发能力强，制造运营出色，客户忠诚度高，管理团队经验丰富。
- 弱项与风险：行业供需动态影响产品价格及市场需求，研发投入不及预期，竞争激烈，原材料价格波动风险。
- 集资用途：约40%用于东南亚锂离子电池生产设施，约35%用于研发中心，约15%用于海外销售及营销，约10%用于营运资金。
- 投资建议：数据中心领域增长快，未来发展空间大。公司锂离子和铅酸电池并行发展。但行业竞争激烈，毛利率和净利率有所下降。估值方面，2024年归母净利润3.53亿元，P/E为15.7x。建议申购。
