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油菜籽进口反倾销初裁,菜粕维持偏强格局

2025-08-19大越期货胡***
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油菜籽进口反倾销初裁,菜粕维持偏强格局

大越期货投资咨询部:王明伟从业资格证号:F0283029投资咨询资格证号:Z0010442联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 CONTENTS目录 油菜籽进口反倾销初裁,菜粕维持偏强格局 一.中对加油菜籽进口反倾销调查初步裁定二.国内粕类供需基本面分析三.菜粕中长期维持偏强格局 一.中对加油菜籽进口反倾销调查初步裁定 •1.油菜籽进口反倾销调查初裁成立;•2.最终裁定前中加双方还有小概率转圜;•3.加拿大油菜籽进口短期停滞和寻找替代。 1.油菜籽进口反倾销调查初裁成立; •2025年8月12日,中国商务部发布重磅公告,对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查做出初步裁定,认定存在倾销行为,并决定自8月14日起,进口经营者须按75.8%的保证金比率向海关缴存相应保证金。 •3月8日——加方措施严重违反世界贸易组织规则,是典型的保护主义做法,构成对中方的歧视性措施,严重损害中方的合法权益。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则。 2.最终裁定前中加双方还有小概率转圜; •各利害关系方在本公告发布之日起10天内,可向调查机关提交书面评论意见。 •下一步,我们将继续依法开展调查,充分保障各利害关系方权利,根据调查结果客观公正作出最终裁决,采取必要措施坚决维护国内产业的合法权益。 •加拿大可能派遣高级别贸易特使,希望就农产品出口问题展开紧急磋商。 3.加拿大油菜籽进口短期停滞和寻找替代。 •油菜籽港口船运:补交保证金或者返航;•加籽进口成本飙升,使得原本依赖加拿大菜籽的油厂面临两难抉择。•进口替代:俄罗斯、澳大利亚、中东等。 二.粕类供需基本面分析 •1.豆粕进入供需旺季,价格稳中偏强。•2.菜粕需求进入旺季尾声,多空交织。 进口大豆到港量8月高位回落,同比整体有所增长 油厂大豆入榨量维持高位,7月豆粕产量同比增加。 豆粕期货震荡回升,现货跟随,现货贴水维持高位 油厂大豆库存小幅回升,豆粕库存小幅回落。 国内中下游采购高位回落,提货量维持高位。 生猪价格近期冲高回落,仔猪价格维持弱势。 生猪存栏保持升势,母猪存栏同比持平,环比小幅回落。 国内生猪养殖利润近期回落 2.菜粕需求进入旺季尾声,多空交织。。 •1.水产需求未来三个月集中释放;•2.年内进口油菜籽数量不足;•3.水产需求国庆后进入淡季。 加拿大油菜籽种植面积和产量 国产油菜籽种植面积和产量 进口菜籽进口到港量8月低于预期,进口成本小幅波动 油厂菜籽库存回落至低位,菜粕库存低位回升。 油厂菜籽入榨量近期减少。 中国水产品和鱼类产量 三.菜粕中长期维持偏强格局 •中美贸易谈判和美国大豆生长天气变数。•油菜籽反倾销最终裁定。•国内大豆和油菜籽进口依赖问题。 •未来关键变量:•新季美豆单产和产量;•中美、中加贸易谈判后续; 粕类多空因素 •利多因素: 1.新季美豆天气尚有变数;2.中美、中加贸易谈判不确定性。3.国内豆粕进入需求旺季 •利空因素: 1.进口巴西大豆集中到港后,短期库存处于相对高位; 2.水产需求旺季逐渐过去; 3.期货升水结构。 豆菜粕近十年月K线走势 美豆1000关口上方震荡 粕类5月后日K线走势 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!