核心观点与关键数据
- 日度变化：最便宜交割品为华东民用气4410，FEI与CP下跌，PP走跌，FEI、CP制PP生产利润小幅走强，CP生产成本较FEI更低。PG盘面震荡偏弱，09-10月差最新-468（+3）。美国至远东套利窗口关闭。
- 周度观点：供增需弱，现货价格重心下移，PG盘面有所反弹，主要因国际现货市场好转及盘面估值偏低，市场心态好转。基差走强至539（+67）。月间震荡，9-10月差-471（+9）。
- 仓单与区域：仓单注册量12888手（+2709），青岛运达-92，物产中大-59，东华+560，万华+2300。
- 国际市场：国际市场震荡，运费整体高位震荡，VLGCs巴拿马运河等待时间回落。FEI和CP贴水大幅走强，内外走强，PG-CP至8.9（+12）；PG-FEI至20.7（+12）。FEI-MOPJ变动小，最新39.6（-1.6），石脑油裂差小幅走强。
- 炼厂与产品：PDH制PP现货利润走弱，纸货利润震荡。烷基化油和MTBE生产毛利下移。
基本面分析
- 港口库存：卸港量下降，化工需求小幅提升，港口库存下降2.06%。炼厂商品量减少1.68%（部分炼厂自用增多，鑫泰气分装置检修），但厂库增加0.07%（燃烧需求疲软）。
- PDH开工率：76.33%（+2.49pct），燃烧需求仍弱但逐渐进入尾声。
研究结论
总体预计延续弱势震荡整理态势。
