聚烯烃产业周度报告：短期震荡整理，等待需求旺季带来的利好刺激

截至2025年8月15日当周 观点小结0102下周关注04聚丙烯重点数据追踪03聚乙烯重点数据追踪05价差跟踪 观点策略01 观点小结 下周关注02 Ø周四（8月21日）： 美国至8月16日当周初请失业金人数(万人)；美国8月标普全球制造业PMI初值；美国8月标普全球服务业PMI初值；美国7月谘商会领先指标月率；美国至8月15日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)； Ø周三（8月20日） 美国至8月15日当周API原油库存(万桶)；美国至8月15日当周EIA原油库存(万桶)；美国至8月15日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)；美国至8月15日当周EIA战略石油储备库存(万桶)； Ø周五（8月22日）：杰克逊霍尔全球央行年会，至8月23日。 Ø周六（8月23日）： 美国至8月22日当周石油钻井； 聚乙烯LLDPE重点数据追踪 聚乙烯重点数据追踪 （一）价格回顾：现货价格环比小涨、期货价格震荡整理 截止8月14日当周，近期宏观面存在利好支撑，聚乙烯供应变化不大，LDPE和LLDPE价格持续坚挺，但HDPE部分产品由于供应量增多、出货受阻等因素导致部分价格出现小幅回落现象。HDPE薄膜价格在7969元/吨，较上周价格+11元/吨；LDPE薄膜价格在9583元/吨，较上周价格+64元/吨；LLDPE薄膜价格在7466元/吨，较上周价格+13元/吨。 LLDPE期货价格震荡整理，截至8月15日下午收盘，LLDPE期货主力合约09报7351元/吨，环比前一周下跌9元/吨，跌幅0.12%。 据钢联数据显示，截至8月14日，期现基差在13元/吨，较上周同期基差+30元/吨。 （二）PE产量、产能利用率环比小幅增加 因及延长中煤、齐鲁石化、大庆石化、辽阳石化等装置重启，新增国能新疆、抚顺石化等装置检修，整体供应量变化不大。截至8月14日当周，聚乙烯产量为66.12万吨，上期产量为66.02万吨，本期较上期增加0.10万吨。产能利用率为86.82%，上期产能利用率为85.72%，环比上升1.1%。 聚乙烯重点数据追踪 （三）PE周度检修损失量环比减少，但下周有部分装置检修，周度检修损失量有回升预期 截至8月14日当周，国内企业聚乙烯检修损失量在7.21万吨，较上期-0.66万吨，其中HDPE检修损失量在4.04万吨，较上期-1.50万吨；LDPE检修损失量在1.56万吨，较上期+0.43万吨；LLDPE检修损失量在1.61万吨，较上期+0.41万吨。 下周抚顺石化、万华化学、连云港石化等装置计划检修，下周检修损失量预估在9.42万吨，环比增加2.21万吨。 （四）PE下游开工整体小升但仍低于往年同期，农膜开工修复不及预期，包装膜稳中小降 截至8月14日当周，聚乙烯下游各行业整体开工率在39.47%，较上周+0.35%，整体仍低于往年同期表现，预计下周有小幅回升。 截至8月14日本周，农膜整体开工率较前期+0.8%。棚膜市场订单跟进速度依然偏缓，企业开工率虽有小幅回升，但较往年同期仍显偏弱。地膜方面，个别企业近期接到招标订单，带动开工情况略有改善，带动地膜平均生产水平。农膜进入需求季节性转换阶段，市场订单跟进力度不足，生产企业开工率提升进程不及预期。PE原料多以按单定采为主，预计短期内企业开工率或将呈现小幅波动的态势。 周内PE包装膜样本企业开工环比下降0.2%。部分刚需执行订单周期性交付，其他日化包装制品短协补充有限，工业包装消费相对乏力，终端备库情况较少，订单排产天数减少，支撑开工率上行动力不足，环比小幅下降。下周期，PE包装膜企业平均开工率小幅下跌。多数包装订单连续性较差，多累计订单集中交付，且目前部分产品利润水平偏低，企业成品库存维持低位，按单指引生产，开工率短期内预期稳中小幅下降。数据来源：钢联数据 （五）PE下游原料库存整体处于低位，包装膜订单稳定，农膜订单天数不及往年旺季表现预期 截至8月14日当周，农膜原料库存环比增加0.27天至8.46天，PE包装膜原料库存环比减少0.07至8.15天，PE管材原料库存环比维持于7.23天。随着农膜淡旺季切换，农膜原料库存有季节性回升预期；包装膜开工率平稳，原料库存变化不大但弱于往年同期，PE管材原料库存仍处于底部。 截至8月14日当周，农膜订单天数为2.37天，环比减少0.58天，PE包装膜订单天数环比减少0.26至7天。农膜订单表现不及往年季节性旺季表现，包装膜订单天数同样小减。 （六）库存整体环比减少 截至2025年8月14日当周，聚乙烯社会样本仓库库存为56.865万吨，较上周期-0.70万吨，环比低1.22%，同比-11.66%。 生产企业库存环比减少7.09万吨至44.45万吨；两油企业库存环比减少8.1万吨至35.4万吨；贸易商库存环比变化不大，报6.09吨，前值6.12吨。 （七）进口利润整体环比增加 8月14日，LLDPE、HDPE、LDPE进口利润分别环比维持于58元/吨、环比走强30至208元/吨、环比上升20至673元/吨。 据隆众资讯统计，截至8月14日当周的进口量为22.58万吨，较上周小降0.1万吨。 聚乙烯重点数据追踪 （八）油制和煤制利润下滑 截至8月14日当周，油制线型成本在7514元/吨，较上周期7702元/吨下跌188元/吨；煤制线型成本在6333元/吨，较上周期6243元/吨上涨90元/吨。 聚乙烯重点数据追踪 （九）塑料期货成交量持仓量环比减少，仓单数量环比增加 截至8月15日，塑料期货持仓量环比前一周同期减少5410手至536698手 截至8月15日，塑料期货成交量环比前一周同期减少4531至272087手。 截至8月15日，塑料仓单数量环比增加1463至7345手 数据来源：同花顺iFind （一）价格回顾：现货价格环比小幅下滑，期货价格震荡整理 截至8月14日当周，上游原料总体向好预期，对PP支撑尚可，装置检修部分回归，供给端维持增量。需求端处于淡旺季需求交替关键期，下游原材料库存、成品库存均处于低位，在行情波动时存在一定投机性补库意愿，供需基本面驱动有限，对现货指引作用偏弱，价格维持区间震荡，运行区间在7050-7130元/吨，低端较上周回落40元/吨。 截至8月15日下午收盘，PP期货主力合约2601报7084元/吨，环比前一周下跌7元/吨，跌幅0.71%。 本期华东聚丙烯基差窄幅走强，收于-5元/吨，较上周同期走弱10元/吨，变化不大。现货缺乏驱动，价格延续横盘，期货价格震荡整理。 （二）PP产能利用率和产量环比增加，产量仍处于近年高位 截至8月14日当周，国内聚丙烯产量78.31万吨，相较上周的77.71万吨增加0.6万吨，涨幅0.77%；相 较去年同期的65.69万吨增加12.62万吨，涨幅19.21%。周内延长中煤、中科炼化等装置恢复开工，聚丙烯损失量数据窄幅下滑，大榭新增产能暂未量产，聚丙烯产量数据窄幅续涨。 由于延长中煤双线60万吨/年等装置重启，使得聚丙烯平均产能利用率上升。截至8月14日当周，聚丙烯平均产能利用率77.91%，环比上升0.6%，中石化产能利用率81.53%，环比上升1.96%。 聚丙烯重点数据追踪 （三）前期检修企业部分恢复，检修损失量环比下滑，后续增速受限 上周仅有独山子石化二线7吨/年、兰港石化11万吨/年两条PP装置停车检修；延长中煤一线30万吨/年、延长中煤二线30万吨/年、中科炼化一线35万吨/年、延长中煤三线40万吨/年等PP装置产线重启。新增检修装置均为计划内检修，暂无故障以及成本原因停车。截至8月14日当周，国内聚丙烯装置周度损失量21.714万吨，环比上周回落5.69%；其中检修损失量在15.501万吨，环比上周下降2.27%；降负损失量6.663万吨，环比上周下降6.99%。 下周来看，镇海炼化、广东石化等装置计划重启，但抚顺石化及中景石化二期一线计划停车减少，聚丙烯检修损失量预计增速受限。 聚丙烯重点数据追踪 截至8月15日当周，聚丙烯下游行业平均开工上升0.45个百分点至49.35%。塑编开工率环比上升0.3%至41.4%；BOPP开工率环比增加0.33%至61.13%；注塑制品开工率环比增加0.47%至55.33%。 本期聚丙烯下游行业平均开工率多数呈现走高趋势，仅日用注塑持稳为主。外卖平台发展如火如荼，外卖单量增量明显，一次性餐盒、奶茶杯等用量高位，但家居、小家电处于销售淡季，导致日用注塑PP行业开工延续稳定。 天气逐渐转凉，农业和建筑基建等行业开工逐渐恢复，对编织袋、PP管材等行业订单略有支撑。下游包装、食品行业需求逐渐走高，CPP、BOPP行业开工率上扬。近期随着高温假的结束，多数注塑企业复工对改性PP需求增加，改性PP行业开工走高，随着金九银十需求旺季的来临，预计聚丙烯制品行业开工或将呈现走高趋势。 聚丙烯重点数据追踪 （五）下游原料库存稳中小增，成品库存压力不大，塑编订单有旺季回升预期 截至8月14日当周，塑编原料库存环比微增0.06至6.92天。BOPP原料库存环比微增0.05至8.96天。临近下游需求旺季，原料库存稳中小增。 截至8月14日当周，塑编产成品库存环比微增0.08至6.3天；BOPP厂内库存环比减少0.06至10.86天。下游产品库存压力不算大，关注塑编产成品库存是否有季节性上涨。 塑编订单天数环比持平于6.73天。BOPP订单天数环比增加0.11至8.74天，根据往年规律，塑编订单天数有季节性回升预期，BOPP订单天数平稳运行。 聚丙烯重点数据追踪 （六）PP整体库存小幅下降，库存压力不大 截至2025年8月14日当周，中国聚丙烯商业库存总量在82.74万吨，较上期下跌2.92万吨，跌幅3.41%。 生产企业总库存报58.75万吨，环比下滑0.04万吨。 样本贸易商库存为17.97万吨，环比减少0.76万吨。 港口库存为6.05万吨，环比减少0.06万吨，跌幅0.98%。 （七）进口利润和出口利润亏损环比扩大 截至8月14日当周，PP进口毛利为-525.85元/吨，亏损程度环比扩大5.42元/吨。出口利润为-12.76元/吨，前值-9.74元/吨，亏损环比微幅扩大。 聚丙烯重点数据追踪 （八）油制PP利润修复，煤制、甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润下滑 截至8月14日当周，油制PP周均利润在-149.67元/吨，环比上期上涨193.85元/吨；煤制PP平均利润439.56元/吨，环比上期下跌79.73元/吨；PDH制PP周均利润在-366.17元/吨，环比上期下跌92.23元/吨。 动力煤市场来看，市场煤炭供应处于恢复阶段，需求持续稳定释放，动力煤价格小幅上涨支撑。 地缘局势有望进一步缓和，叠加国际能源署下调全球需求增速预测，均给予油市压力，上周国际油价下跌。 聚丙烯重点数据追踪 （九）PP期货成交量和持仓量环比减少，仓单数量环比增加 截至8月15日，PP期货持仓量环比前一周同期减少6148手至565195手。 截至8月15日，PP期货成交量环比前一周同期减少16274手至247522手。 截至8月15日，PP仓单数量环比前一周同期增加320手至12860手，仍处于高位。 （一）塑料09-01价差、PP09-01价差或低位震荡、塑料-PP01合约价差震荡波动，长期有上行预期 截至8月15日，塑料09-01期货合约价差报-45元/吨，环比上周同期回升9元/吨。09合约临近到期，两者价差货震荡波动。若下游需求旺季刺激下，01合约表现或强于09合约，届时关注逢高做空09-01价差机会。 截至8月15日，PP 09-01期货合约价差为-26，环比下滑3元/吨。09合约临近到期，两者价差货震荡波动。若下游需求旺季刺激下，01合约表现或强于09合约，届时关注逢高做空09-01价差机会 截至8月14日，01合约L-PP价差报267元/吨，环比走强14元/吨，两者价差短期或震