钢矿周报：供需边际偏宽松但需求侧管理政策落地效果或逐步显现，钢矿期价或下存支撑

钢矿周报总结

观点

• 钢材：多地高温、暴雨等不利天气影响钢材终端需求，卷螺累库压力或将延续；“七下八上”主汛期已过，雅江水电厂等大型项目开工、“两新”政策加力扩围，钢材终端需求或韧性仍存，期价或下存支撑。
• 铁矿：工信部将发布新一轮钢铁行业稳增长方案，中钢协会议提出落实粗钢产量调控，铁水产量或高位回落，铁矿需求端压力或逐步显现；但供给侧结构性改革政策预期差、城市更新、雅鲁藏布江下游水电工程开工等政策逐步落地显效，铁矿需求或韧性仍存，期价或下存支撑。

供需分析

• 钢材：
  • 需求：终端现实需求承压，但政策落地效果逐步显现，淡季需求韧性仍存。
  • 供给：“一刀切”强制行政性压产预期降低，但新一轮精细化供给侧结构性改革呼之欲出，华北地区钢厂或存限产空间，钢材供给总体或有承压。
  • 库存：“一刀切”预期降低且淡季需求承压，卷螺库存累积压力或将延续。
• 铁矿：
  • 需求：9.3阅兵部分钢厂限产预期下铁水产量或高位回落，但补库需求仍或存释放空间，铁矿需求或韧性仍存。
  • 供给：外矿发运回升，新增产能及海外权益矿增量预期，铁矿供应整体或较宽松。
  • 库存：钢厂补库需求仍或存释放空间，铁矿港口库存累积程度或较有限。

操作建议

• 钢材：生产企业、库存高贸易商放缓销售节奏；库存低贸易商和下游采购企业加快采购节奏，建立阶段性买保头寸。投资者以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。
• 铁矿：钢厂、库存低贸易商加快采购节奏，建立阶段性买保头寸；库存高贸易商放缓销售节奏。投资者以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

关键数据

• 钢材：钢联口径螺纹表需显著回落，螺纹和热卷延续累库，钢企盈利率边际回落。
• 铁矿：钢联口径45港铁矿疏港量显著抬升，为近年同期最高，钢厂铁矿日耗及日均铁水产量稳中微升。