公司信息更新报告扣非利润高增长，AI+机器人前景可期

2025-08-18 开源证券王英杰

核心观点：维持“买入”评级，公司为数字维修领域全球领导者，数智能源业务已成为高速增长的第二发展曲线，AI+机器人空地一体集群智慧解决方案业务有望打造成为公司第三发展曲线。
事件：公司发布2025年中报，扣非利润高增长。
- 营业收入23.45亿元，同比增长27.35%。
- 归母净利润4.80亿元，同比增长24.29%。
- 扣非归母净利润4.75亿元，同比增长64.12%。
- 扣除股份支付费用的扣非归母净利润5.06亿元，同比增长74.56%。
业务表现：
- 维修智能终端：营业收入15.40亿元，同比增长22.96%。
  - TPMS系列产品收入5.16亿元，同比增长56.83%，预计可持续保持高速增长。
  - AIAgents服务收入2.76亿元，同比增长31.04%，有望推动软件付费率进一步提升。
- 道和通泰机器人解决方案：持续深化“空地一体集群智慧解决方案”能力，初期面向能源、交通等行业客户，后续可持续应用到多个场景。
盈利预测：上调2025-2027年归母净利润预测至8.04、10.13、12.46亿元，EPS为1.20、1.51、1.86元/股，当前股价对应PE为30.7、24.4、19.8倍。
风险提示：海外拓展不及预期；市场竞争加剧；公司研发不及预期风险。