【通惠期货-碳酸锂日报】20250818-持续上涨计价矿端短缺，后续或受碳酸锂库存制约

一、市场数据变动分析

2025年8月15日，碳酸锂主力合约价格大幅上涨1.88%，收于86900元/吨，基差显著走弱，贴水从-2100元扩大至-3600元/吨。主力合约持仓量增加3.07%至40.1万手，创近期新高，而成交量收缩18%至86.9万手。期货市场对现货溢价的大幅修正反映出市场对未来供应紧张的预期，持仓量增加而成交量减少表明多空双方分歧加大，持仓信心增强。

二、产业链供需及库存变化分析

供给端：宜春枧下窝矿区因采矿证到期宣布停产，直接影响锂云母供应，叠加阿根廷锂业与赣锋锂业合资项目仍处早期开发阶段，短期供应收紧预期强化。锂辉石精矿与锂云母精矿价格持稳，但锂矿拍卖价突破1005美元/吨，上游挺价动力强劲。碳酸锂产能利用率维持63.92%，盐厂短期开工未增，后续需关注9月底前江西矿山整改进展。

需求端：新能源汽车零售端8月初同比增长6%，动力电池需求韧性显现。正极材料价格延续涨势，动力型磷酸铁锂周涨0.75%至35655元/吨，三元材料同步跟涨，叠加人形机器人赛道爆发拉动的钴酸锂需求，需求旺季预期支撑采购情绪。

库存与仓单：碳酸锂库存微降162吨至14.23万吨，去库速度偏缓。当前库存绝对值仍处历史高位，可能对价格上行空间形成压制。

三、价格走势判断

短期内碳酸锂期货或延续偏强震荡格局，但高位追涨需谨慎。供给端扰动和需求旺季预期共振，推动市场看涨情绪升温；但当前库存绝对值仍高，且现货成交价格与期货主力价差扩至-3600元/吨，盘面升水结构需依赖仓单持续流出化解。总结来看，市场已计价供应短缺逻辑，但需警惕价格快速拉涨后的回调风险。

四、总结

期货价格受供应扰动和需求预期推动上行，但高库存可能使涨势趋缓，未来一周或维持偏强震荡。基差扩大显示期货升水，可能存在套利机会，但市场情绪偏向看涨。需关注宁德时代枧下窝矿区停产对供应的长期影响，以及下游企业对锂价上涨的接受程度。