黄金周度报告：美国通胀反弹限制降息空间，黄金收跌

核心观点与关键数据

• 美国通胀反弹限制降息空间：美国7月CPI同比2.7%，核心CPI同比3.1%反弹，PPI同比3.3%显著超预期，服务成本上涨和能源价格反弹推动通胀上行，8月密歇根大学通胀预期再度反弹至4.9%，美联储面临进退维谷的货币政策局面。
• 黄金市场表现：伦敦金跌1.8%至3336美元/盎司，美国官宣不会对黄金加征关税后，伦敦金和纽约金价差迅速收敛，全球金价走弱，市场回归基本面数据交易。
• 金融市场数据：10年期美债收益率4.32%，通胀预期2.38%，实际利率回升至1.93%，美元指数跌0.33%至97.8，标普500指数涨0.94%，人民币走势震荡，沪金折价收窄。

研究结论与投资建议

• 短期金价区间震荡：3400美元附近多次未能突破形成阻力，短期金价需注意回调风险。
• 风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击将引发黄金回调。

下一步关注重点

• 杰克逊霍尔全球央行年会：关注鲍威尔关于货币政策框架的主题演讲。
• 经济数据：9月利率会议前还有一次非农就业和通胀数据公布，市场将继续围绕经济数据展开博弈。
• 地缘政治：特朗普和普京会谈没有达成任何协议，后续将继续谈判，但也没有恶化。