铁矿石周度策略报告：铁水高位难降，支撑铁矿价格

核心观点： 本周澳巴发运回落，到港同步走低，整体供应环比收紧；需求方面，铁水产量小幅回升，但幅度不大，铁矿需求仍显韧性；库存来看，疏港是大幅回升，港口库存小幅增加，钢厂库存基本持平。 综合来看，近期铁矿供应收紧，需求同步韧性足，供需基本面目前平稳。短期内，钢厂利润有望维持在良好水平，因此短期铁水产量难以深降，对价格有支撑。但仍需警惕宏观政策的不确定性对铁水韧性的影响，预计短期矿价维持区间震荡。操作上建议铁矿2601合约多单继续持有，参考支撑位750元/吨。 后市展望：短期高位震荡盘整，长期趋势向上 目录 一、市场回顾及价格表现..........................................................................31.1期现走势回顾............................................................................31.2价差变动................................................................................4二、供需情况分析................................................................................62.1供应....................................................................................62.2需求....................................................................................62.3库存....................................................................................7三、总结及投资建议..............................................................................9免责声明.......................................................................................10 一、市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 截止8月14日，铁矿石主力合约I2601价格本周有所回落，收于775元/吨，持仓45.2万手，持仓+11.6万手。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 现货市场： 本周港口进口矿现货价格涨跌互现，青岛港64.5%卡粉880元/吨，62.5%BRBF下跌2元/吨至807元/吨，61.5%PB粉+1元/吨至771元/吨，61%金布巴粉755元/吨，56.5%超特粉-3元/吨至645元/吨。 国产矿方面，沙河64%铁精粉维持810元/吨，唐山66%铁精粉+5元/吨至788元/吨，鞍山65%铁精粉+10元/吨至720元/吨。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 1.2价差变动 现货品种价差： 本周进口矿价格整体回调幅度较为一致，价差变化相对较小。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2601合约较青岛港61.5%PB粉现货升水4元/吨，较前一周缩小16元/吨。铁矿石2509-2601价差为16元/吨，较前一周-2.5元/吨；铁矿石2601-2605价差为20元/吨，较前一周没 有变化。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 二、供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至8月8日，澳大利亚周发货1518.3万吨，巴西周发货量730.5万吨，合计2248.8万吨，环比-3%。外矿发运处于往年同期偏高水平，未来国内供应充足。 国产矿产能利用率： 截至8月15日，全国126座矿山产能利用率为64.78%，环比+2.72%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为25.14美金，环比+1.03美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为10.15美金，环比-0.02美金。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 2.2需求 截至8月15日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.59%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加 4.75个百分点;高炉炼铁产能利用率90.22%，环比上周增加0.13个百分点，同比去年增加4.30个百分点;钢厂盈利率65.8%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加61.04个百分点;日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨，同比去年增加11.89万吨。 随着钢厂铁水产量的攀升，本周样本钢厂进口矿日耗回升0.37万吨至298.52万吨，而且铁矿价格短线下挫令钢厂采购加速，本周钢厂内进口量库存大增123.06万吨至9136.4万吨，创自5月份以来新高。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 2.3库存 本周Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1317.83万吨，环比上期增42.97万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.06%，环比上期减0.41个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2302元/吨，环比上期增1元/吨。 Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量13819.27万吨，环比增加107.00万吨;日均疏港量334.67万吨，增12.82万吨;在港船舶数量93条，降12条。 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 铁矿石周度策略报告 三、总结及投资建议 本周澳巴发运回落，到港同步走低，整体供应环比收紧；需求方面，铁水产量小幅回升，但幅度不大，铁矿需求仍显韧性；库存来看，疏港是大幅回升，港口库存小幅增加，钢厂库存基本持平。 综合来看，近期铁矿供应收紧，需求同步韧性足，供需基本面目前平稳。短期内，钢厂利润有望维持在良好水平，因此短期铁水产量难以深降，对价格有支撑。但仍需警惕宏观政策的不确定性对铁水韧性的影响，预计短期矿价维持区间震荡。操作上建议铁矿2601合约多单继续持有，参考支撑位750元/吨。 铁矿石周度策略报告 单位：华安期货（投资咨询业务资格证监许可[2011]1776号）作者：张超越分析师从业/投资咨询证号F03115247/Z0022557联系电话：0551-62832897编写日期：2025年8月15日 初审：闫丰F0251054/Z0001643复审：曹晓军F3008012/Z0010934终审：夏雨辰F3031745/Z0014542 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层电话：400-882-0628、62839752