有色金属基础周报

有色金属基础周报 2025-08-18 主要品种观点综述 主要品种观点综述 05有色金属走势对比图 01 宏观： 宏观热点：当周宏观重要经济数据01 中美再次暂停实施24%关税90天，信贷数据走弱02 l中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明：自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天 美国将继续修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品加征从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。中国将继续（一）修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税；并（二）根据日内瓦联合声明的商定，采取或者维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施。 l中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，M2-M1剪刀差缩小 8月13日，中国人民银行公布金融数据显示：中国1至7月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。结合前值计算可得，7月社融规模增量为1.16万亿元。社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%。前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，7月人民币贷款减少500亿元。前七个月人民币存款增加18.44万亿元，7月新增人民币存款5000亿元。M2-M1剪刀差为3.2个百分点，较上月缩小了0.5个百分点。作为传统信贷“小月”，近年来7月贷款投放普遍呈季节性回落。 l中国7月社零同比增速放缓至3.7%，汽车类零售总额同比转降 8月15日周五，国家统计局公布数据显示，7月份，社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额34931亿元，增长4.3%。1—7月份，社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8%。除汽车以外的消费品零售额257014亿元，增长5.3%。 l中国1-7月房地产开发投资同比下降12% 8月15日，国家统计局公布的数据显示，1—7月份，全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%，比1-6月份扩大0.8个百分点，其中，住宅投资41208亿元，下降10.9%。1—7月份，新建商品房销售面积51560万平方米，同比下降4.0%，比1-6月份扩大0.5个百分点；其中住宅销售面积下降4.1%。新建商品房销售额49566亿元，下降6.5%；其中住宅销售额下降6.2%。 美国7月PPI飙升，美国关税收入创历史新高03 l美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI增速升至2月来最高 8月12日，美国劳工统计局公布数据显示：7月份，美国CPI环比上涨0.2%，符合市场预期，与6月份0.3%的涨幅相比有所放缓。同比来看，CPI上涨2.7%，低于市场预期的2.8%，与6月份持平。核心CPI方面，剔除波动较大的食品和能源价格后，7月份环比上涨0.3%，符合预期；但同比涨幅达到3.1%，高于预期的3.0%，创下自2月份以来的新高。7月美国总体CPI环比上涨0.2%符合市场预期，同比涨幅为2.7%，低于预期的2.8%。核心通胀升至2月来最高水平，主要受服务业价格上涨推动。尽管核心通胀略有反弹，市场认为7月CPI数据整体温和，交易员大幅提高了对美联储9月降息的预期，目前概率高达95%。 l美国7月关税收入创历史新高，但特朗普政府预算赤字仍扩大 8月12日周二，美国财政部发布数据显示，美国7月海关关税收入攀升至280亿美元，较去年同期激增273%。然而，扣除日历差异后，当月财政赤字仍达到2910亿美元，比去年同期增长10%。随着本财年于9月接近尾声，美国正走向又一个巨额年度赤字。据报道，截至2025财年7月，过去十个月的预算赤字累计达1.63万亿美元，经日历调整并剔除2024年收到的递延税款影响后，较上年同期收窄4%。美国7月关税收入创下单月新高，但这一增长仍未能阻止当月财政赤字的扩大，美国政府仍面临的持续财政挑战。 l美国7月PPI环比飙升至0.9%，创三年新高 8月14日周四，美国劳工统计局公布数据显示：美国7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，并且远超预期的2.5%，美国7月PPI环比0.9%，为2022年6月以来最大涨幅，预期0.2%，前值0%。7月核心PPI同比3.7%为2月以来最高水平，预期3%，前值2.6%，核心PPI环比0.9%为2022年4月以来最大涨幅，预期0.2%，前值0%。受服务成本飙升推动，美国7月PPI环比加速上升，创下三年来最大涨幅。数据公布后，交易员减少了对美联储将在9月降息的押注。 下周宏观重要经济数据日历04 02 铜： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 03 铝： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 04 锌： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 05 铅： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 06 镍： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 07 锡： 行情回顾：本周01 重点数据跟踪02 重点数据跟踪03 08 工业硅：氧化铝：不锈钢：碳酸锂 近期技术走势 行情回顾：本周01 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS感谢 长江期货股份有限公司有色产业服务中心(027)65777104：