白糖早报

白糖研报总结

基本面

• 巴西中南部本榨季截至7月底累计产糖1927万吨，同比减少7.8%。
• 2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖954.98万吨；销糖率85.6%。
• 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨。

基差

• 柳州现货6040，基差376（01合约），升水期货；偏多。

库存

• 截至7月底24/25榨季工业库存161万吨；偏多。

盘面

• 20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。

预期

• 外糖短暂反弹之后，重新回落17美分/磅下方。
• 郑糖01短期可能在5600-5700区间震荡。

利多因素

• 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。

利空因素

• 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
• 外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。