化工周报：雨水天气干扰，原料上量缓慢

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水54.20泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.80泰铢/公斤（+0.00），云南胶水14400元/吨（+0），海南胶水14000元/吨（-400），RU基差-1005元/吨（-20），NR基差322元/吨（-67），BR基差-315元/吨（-270）。 现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14900元/吨，较前一日变动+250元/吨。青岛保税区泰混14650元/吨，较前一日变动+230元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1815美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1760美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11800元/吨，较前一日变动+0元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率3.77%（-0.44%），其中一般贸易入库率4.00%（-0.38%），保税库入库率2.46%（-0.81%）；高顺顺丁开工率64.52%（-3.65%），高顺顺丁产量25905吨（-1465.00）。 生产利润方面：泰国STR20#生产毛利为-209.00元/吨（+195.00），泰国RSS3生产毛利为2543.00元/吨（-29.00）;顺丁橡胶生产毛利为-382元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为2313.54元/吨（-61.02）。需求方面：全钢胎开工率62.62%（+2.56%），半钢胎开工率69.11%（-1%）。山东省全钢胎库存天数为39.51天（+0.14），山东省半钢胎库存天数为46.73天（+0.28）。 库存方面：青岛港口天然橡胶库存为619852吨（-11918），天然橡胶社会库存为1277859吨（-10990），上海期货交易所RU库存为179930吨（+3650），NR期货库存为46469吨（+4234）上游丁二烯港口库存20400吨（+5700）；顺丁橡胶生产企业库存23450吨（-700）；顺丁橡胶贸易商库存6990吨（-300）。 市场分析 天然橡胶：天然橡胶近期的支撑主要在宏观以及上游成本端。下周东南亚产区的降雨持续，预计原料价格或延续坚挺，天然橡胶成本端支撑仍存，但随着后期雨水结束，原料价格将重新回落。叠加国内到港量不多，总体供应压力偏小。8月底国内到港量预计增加，国内供应有回升预期。目前下游轮胎开工率呈现分化，生产利润的持续压缩使得半钢胎开工率近几周连续回落，全钢胎开工率则呈现持续回升走势。下游需求传统旺季来临之前，重点关注轮胎厂的备货意愿。 丁二烯橡胶：近期上游山东益华、齐翔腾达以及茂名石化的顺丁装置将陆续重启，而新疆蓝德顺丁装置即将短停检修，总体供应端下周或呈现回升走势。目前下游轮胎开工率呈现分化，生产利润的持续压缩使得半钢胎开工率近几周连续回落，全钢胎开工率则呈现持续回升走势。下游需求传统旺季来临之前，重点关注轮胎厂的备货意愿。半钢胎开工率的示弱对于顺丁橡胶更为明显，总体供需呈现偏弱格局。上游丁二烯原料因其下游大部分领域生产利润改善，有利于提升下游开工率，对于丁二烯价格产生支撑。丁二烯上游部分装置检修叠加港口库存不高，价格有望延续偏强运行。周边天然橡胶价格对于顺丁橡胶价格也有一定的拉动。 策略 RU及NR谨慎偏多。短期供需在成本端支撑下，延续偏紧格局，但降雨天气好转后，供应仍有增加预期。短期在成本端以及宏观氛围支撑下价格有望延续偏强运行。 BR中性。顺丁橡胶供应呈现小幅增加且需求呈现偏弱格局，供需基本面偏弱。上游丁二烯原料价格或维持坚挺，周边天然橡胶价格对于顺丁橡胶价格也有一定的拉动。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................5二、供应数据............................................................................................................................................9三、需求数据..........................................................................................................................................12四、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................5图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................5图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................5图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................5图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................5图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................5图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................6图8：泰国胶水-泰国杯胶...........................................................................................................................................................6图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................6图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................6图11：NR基差............................................................................................................................................................................6图12：RU基差............................................................................................................................................................................6图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................7图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................7图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................7图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................7图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................