有色周报—不锈钢

2025年8月16日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年7月不锈钢冷轧产能利用率为75.5%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年8月粗钢排产总计322.98万吨，较7月产量321.08万吨的环比上升0.59%。其中300系排产169.83万吨，环比上升0.01%。 •库存：社会库存合计103.28万吨，环比-2.35%，同比-0.33%；其中300系库存60.97万吨，环比-1.87%，同比-9.71%；其中300冷轧库存38.66万吨，环比-2.20%，同比-17.40%。 •价差：现货13270元/吨，期货主力13010元/吨，基差260元/吨；外购高镍铁利润217元/吨，自产高镍铁利润-665元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：社会库存连续5周下降，300系冷轧库存同比降17.40%，部分资源缺货支撑现货挺价。•基本面信息2：镍铁成交价上移至935元/镍，铬铁受原料高价支撑，不锈钢成本重心上移。•基本面信息3：8月粗钢排产环比增0.59%至322.98万吨，钢厂复产预期强化供应宽松格局。•基本面信息4：下游对高价接受度低，成交依赖贸易商让利，实际订单未明显改善。•观点：多空因素交织，低库存与成本支撑下方空间，但供应增量及淡季需求疲软压制反弹，主力合约维持区间震荡。 原料-镍铁 •今年7月份中国及印尼镍铁产量下降，整体供应减少。8月15日NPI价格为935元/镍，较上周上涨0.54%。 东亚期货 原料-废不锈钢 •8月15日废不锈钢304价格为9350元/吨，较上周上涨0.54%。 原料-铬铁 •铬铁产量持续回升，今年7月份铬铁产量为80.14万吨，环比+3.38%，同比-0.05%。8月15日高碳铬铁价格为8100元/50基吨，较上周上涨1.25%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，7月不锈钢产量为321.08万吨，环比-2.45%，8月排产为322.98万吨，环比+0.59%。从目前排产计划的数据•来看，200系排产增加，300系微增，400系排产减少。•需求端，从数据上看，6月不锈钢表观需求量较5月有小幅下降。 供需 库存 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065