供给扰动叠加宏观预期转好，铜延续高位区间震荡

供给扰动叠加宏观预期转好，铜延续高位区间震荡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差： 8月14日SHFE主力合约价格小幅回落至79080元/吨，较前日下跌260元/吨，跌幅0.33%；LME铜价同步下探至9777美元/吨，下跌63美元。现货升水结构分化，升水铜升水走高至260元/吨，湿法铜升水大幅走强50%至45元/吨，但平水铜升水小幅回落5元至160元/吨。LME0-3贴水收窄至-79.2美元/吨，近端供应紧张略有缓解。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交： LME铜库存单日增加1634吨至24434吨，连续两周累库，而SHFE库存微降25吨至155850吨，整体库存压力边际上升。LME持仓量略增1935手至267749手。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 铜矿供应短期扰动增加：秘鲁总统选举潜在干扰Las Bambas铜矿运营，但Codelco6月铜产量同比增长17%至12.02万吨，显示头部矿山增产修复供应。再生铜杆因政策清理违规补贴面临减产压力，或进一步限制再生铜供应弹性。 需求端： 新能源领域需求强劲：1-7月新能源汽车销量同比增长38.5%，渗透率达45%，且固态电池铜锂复合带4亿元订单印证新兴用铜场景。但传统领域疲弱：华北铜加工企业因上合峰会备货推动电解铜需求，但终端消费未见明显改善，且再生铜杆企业开工率走低或拖累电力电缆需求。 库存端： 海外显性库存压力凸显，LME库存较前周增加1634吨至24434吨，而国内SHFE库存维持高位震荡，全球铜供需平衡仍偏宽松。 市场小结 未来1-2周铜市场或维持高位震荡。供给端矿山增产与政治扰动交织，再生铜供应收缩形成对冲；需求端新能源增量支撑但传统领域乏力，库存边际累库压制上行空间；宏观层面美联储降息预期升温对铜价形成托底。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 1、08月14日：【固态电池：铜锂复合带4亿订单】2025年8月4日消息，天铁科技发布公告，安徽天铁锂电新能源有限公司与珠海欣界能源科技有限公司（签署《采购框架协议》，双方基于框架协议签订了《框架协议采购订单》，由珠海欣界向安徽天铁采购铜锂复合带，订单金额为4亿元。 2、08月14日：【SMM铜快讯】由于8月末上合峰会将于天津举办，当地铜加工企业对于届时有生产管控预期而进行备货动作，令华北市场电解铜需求向好，但目前实际终端消费表现平平。 3、08月14日：【SMM再生铜杆快讯】近日多家再生铜杆企业表示，政府部门即将为强化规范招商引资政策落实，对涉及招商引资的各类违规财政返还、补贴等存量政策，要于2025年8月底前完成清理废止。再生铜杆企业或将受政策调整影响，开工率继续走低。 4、08月13日：MMG有限公司首席执行官赵晶在周三的财报电话会议上表示，秘鲁将于四月举行的总统选举可能会导致公司旗舰项目拉斯班巴斯（LasBambas）铜矿出现运营干扰。 5、08月13日：Codelco6月铜产量同比增长17%，达到12.02万吨。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要处理用户提供的任务，也就是分析铜期货市场的日度数据，并按照指定的结构输出总结。首先，我需要仔细理解用户的需求，他们想要一份简洁、逻辑清晰的分析报告，包含数据变动分析、产业链供需及库存变化分析以及价格走势判断三个部分。 首先，用户给出的数据表格中有不同日期的铜期货相关数据，包括现货价格、升贴水、库存、期货价格等。我需要逐一分析这些数据的变化情况，尤其是8月14日的数据与之前的变化。同时，用户还提供了多条资讯，需要结合这些信息来分析供需和库存变化。 在分析主力合约和基差时，注意到SHFE主力合约价格从79340元/吨下跌到79080元/吨，跌幅0.33%。而LME价格则从9840美元跌至9777美元。这显示出内外盘铜价均有所回落。同时，现货升贴水方面，升水铜和湿法铜的升水在增加，平水铜的升水小幅下降，这可能反映出现货市场的供需紧张情况，尤其是湿法铜升水增长50%。这可能暗示供应紧张。 持仓和成交方面，用户数据表格中的SHFE库存略有下降，但变动很小，而LME库存增加了7.17%。这说明LME库存累积可能对价格形成压力。需要结合资讯中提到的进口货源补充和国产货源紧张的情况，这可能影响了库存变动。同时，LME的持仓增加，但成交量可能下降，因为价格走低但持仓变化不大。 接下来是产业链分析。供给端方面，资讯提到Codelco的铜产量增加17%，这会增加供应。但秘鲁的总统选举可能导致Las Bambas铜矿运营干扰，这部分可能会影响未来的供应，但当前产量在增加。同时，再生铜杆企业面临政策调整，可能减产，这部分可能导致供应减少。综合来看，供给端存在矛盾：一方面大型矿山产量增加，另一方面再生铜供应可能受限。 需求端，新能源汽车的产销数据增长良好，支撑铜需求。固态电池订单的4亿元采购可能增加铜在新能源领域的应用。不过，华北市场的铜加工企业备货是因为上合峰会的生产管控预期，而实际终端消费平平，这可能导致短期备货需求增加，但实际需求并未显著提升。此外，再生铜杆企业开工率走低可能影响下游需求，特别是电力电缆等行业。 库存端，LME库存显著增加，而SHFE和COMEX库存变化不大。国内库存微降可能由于备货行为，但整体库存压力仍存，尤其是LME库存增加可能带来压力。 价格走势判断需要考虑供给、需求和宏观因素。供给端产量增加和再生铜受限形成对冲，需求端新能源汽车支撑但其他领域可能疲软，加上宏观上美国PPI和失业金数据的影响，以及美联储可能的降息预期。预计铜价短期内可能维持高位震荡，但受库存压力及需求未明显改善限制，上涨空间有限。价格区间可能在78000-80000元/吨之间。 需要注意的是，用户要求避免使用序号和表情符号，同时保持各部分结构清晰。此外，资讯中的多条信息需要准确对应到供给、需求和库存分析中，例如秘鲁的选举影响、Codelco的产量变化、政策对再生铜的影响等。同时，不能引用其他期货公司观点，所以只基于数据和资讯内容进行分析。 总结各部分时，要确保语言简洁，逻辑连贯。例如，在供给端部分，需要指出产量增长与潜在干扰因素并存。需求端强调新能源汽车的增长和备货导致的短期需求，但终端消费没有明显提升。库存部分突出LME累积和国内微降的矛盾。最后的价格判断需要综合这三方面及宏观因素，给出明确的走势和区间。