产业链价格持稳，供需情况有望修复

本报告导读： 太阳能《山东发布新能源电价方案，产业链价格保持稳定》2025.08.10太阳能《多部门重视“反内卷”，光伏持续推进改革举措》2025.08.03太阳能《华电发布组件招标公告，高效率产品得到扶持》2025.07.31太阳能《能源局推动新能源入市，加快136号文落地》2025.07.27太阳能《甘肃发布首个省级容量电价标准，产业链价格回暖》2025.07.20 8月13日，光伏产业链价格总体持稳，多晶硅价格略有上涨。光伏板块正逐渐摆脱低价格恶性竞争困境，值得持续关注。 投资要点： 多晶硅价格小幅上涨。根据中国有色金属工业协会硅业分会公众号，8月13日，多晶硅价格略有上涨，部分企业成交价格维持不变，其余企业价格上调1元/公斤。7月份多晶硅价格调至成本线上以来，头部企业签单量相对较大，去库程度明显，个别企业甚至清库，无余量可签。为缓解供需压力，部分硅料企业正计划协同限产。若限产落实到位，9月份产出有望环比持平，供需压力暂缓。我们认为，9月排产下修有利于市场预期修复，当前价格依然处于较低水平，头部企业凭借成本和品质优势经营情况改善更明显。 产业链价格整体稳定，组件排产维稳。根据Infolink Consulting公众号，8月13日，产业链价格总体变化不大。7月组件排产为52.4 GW左右，相比6月的53 GW稍有下降。预计8月份组件排产仍将维稳，单月产量预估约在52-53 GW之间。其中，受到先并后装影响，以及四季度项目往前挪移的现象，中国市场仍有分布式与集中式项目尚在拉货。我们认为，由于上游已经积累一定涨幅，预计将对组件价格形成较强支撑，部分型号和市场存在小幅上涨的可能性。 光伏协会征求价格法修改意见。8月6日，为充分反映光伏行业企业诉求，中国光伏行业协会向各单位公开征集对《价格法修正草案（征求意见稿）》的意见和建议，请各有关单位结合光伏行业实际情况，重点从价格行为规范、价格调控机制、价格监督检查、法律责任及其他等方面，提出对草案的修改意见、建议及理由。我们认为，价格法的修订将促进产业链回归理性竞争、使得实现不低于最低成本价出售的行为有法可依。 风险提示：行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号