油脂双节备货或逐步启动 豆粕累库趋势或将延续

油脂市场

• 豆粕：8月大豆到港量较大，油厂开机率高位，豆粕库存高位且累库趋势可能延续，阿根廷低价豆粕加剧供应充裕。下游担忧后期大豆供应或采购价更高，提前采购推动油厂豆粕成交量创纪录新高，成交主力为远月基差。预计豆粕短期偏强震荡，关注美豆天气、大豆到港情况。
• 棕榈油：7月马棕油延续增产累库趋势，但期末库存211.33万吨低于预期225万吨。8月以来棕榈油出口需求旺盛，印尼生物柴油预期逐步发酵。国内豆油出口印度缓解过剩压力，棕油库存或回升。菜油延续去库，双节备货或逐步启动，需求回暖。商务部对加拿大油菜籽反倾销初裁提振菜油。大豆原料成本、外盘棕油及需求回暖支撑油脂震荡偏多，但前期大幅上涨后需注意回调风险，关注美豆产区天气及马棕油产销。

生猪市场

• 供应端：全国生猪交易均重降至124.04公斤，微降0.19%，气温升高及肥标价差转正导致增重放缓，屠宰企业加大低价标猪采购。养殖端可能继续减重策略，多数地区生猪交易均重仍有下行空间。
• 需求端：上周生猪结算均价14.45元/公斤，环比下跌0.11%，价格下行受出栏节奏加快及高温影响。屠宰企业平均开工率32.49%，环比上涨0.31个百分点。肥标猪价差震荡波动，整体均值平稳。养殖端出栏积极性提升导致标猪价格快速下跌，肥标价差走阔。
• 结论：生猪供应持续增加而高温制约消费，未来一周生猪周均价或环比下降。