每日观点
- 基本面：玻璃生产利润修复，但行业冷修速度放缓，开工率和产量降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，整体偏空。
- 基差：河北沙河大板现货1088元/吨，期货主力合约1220元/吨，基差-132元，期货升水现货，偏空。
- 库存：全国浮法玻璃库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方，偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：宏观利好消退，玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主。
影响因素
- 利多：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期。
- 利空：
- 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
- “反内卷”市场情绪消退。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主。
- 风险点：“反内卷”政策力度超预期。
一、玻璃期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 沙河安全大板现货价（元/吨）：1088
- 主力基差（元/吨）：-132（前值-126，涨跌幅4.76%）
二、玻璃现货行情
- 河北沙河5mm白玻大板市场价1088元/吨，较前一日持平。
三、基本面分析
- 成本端：
- 供给：
- 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.19%，处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升。
- 需求：
- 2025年6月浮法玻璃表观消费量463.40万吨。
- 房屋销售情况、新开工、施工和竣工面积均显示终端需求疲弱。
- 下游加工厂开工及订单情况不佳，历史同期低位。
- 库存：
- 全国浮法玻璃企业库存6342.60万重量箱，较前一周增加2.55%，库存在5年均值上方。
- 供需平衡表：
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