白糖早报

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白糖分析

1. 基本面：

   • StoneX预测2025/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨，至304万吨。
   • 2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%。
   • 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨。整体中性。

2. 基差：

   • 柳州现货6040，基差381（01合约），升水期货；偏多。

3. 库存：

   • 截至7月底24/25榨季工业库存161万吨；偏多。

4. 盘面：

   • 20日均线走平，K线在20日均线附近，中性。

5. 主力持仓：

   • 持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。

6. 预期：

   • 外糖短暂反弹后重新回落17美分/磅下方，郑糖01走势目前跟外糖趋同。01短期可能在5600-5700区间震荡。

利多因素：

• 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。

利空因素：

• 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
• 外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大。

数据来源

• 大越整理

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