市场综述
美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.02%，标普500指数涨0.03%，纳指跌0.01%。美元指数涨0.42%报98.21，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.49%报1.1648，英镑兑美元跌0.35%报1.3530，美元兑日元涨0.25%报147.7465，离岸人民币对美元跌8个基点报7.1823。美油主力合约涨2.04%报63.93美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.92%报66.89美元/桶。国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌0.76%报3382.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.47%报38.04美元/盎司。ICE原糖主力合约跌1.60%报16.58美分/磅，ICE棉花主力合约跌0.21%报67.59/磅。
消息回顾
- 美国总统特朗普签署行政命令放宽商业航天监管，要求取消或加速发射与重返大气层许可的环境审查流程，废除针对航天器的限制性规定。
- 美国财长贝森特澄清并非施压美联储降息，强调只是讨论中性利率模型，而非对货币政策施压。
- 美联储9月降息预期受挫，美国7月PPI同比飙升至3.3%，远超预期的2.5%；环比上涨0.9%，为2022年6月以来最大涨幅。旧金山联储主席戴利和芝加哥联储主席古尔斯比均表示反对9月大幅降息。
- 美国上周初请失业金人数下降3000人至22.4万人，低于预期，维持在2021年11月以来低位。前一周续请失业金人数降至195.3万人，略低于预期。
- 英国第二季度GDP环比增长0.3%，超过经济学家和英国央行预测的0.1%。6月英国GDP实现0.4%的环比增长。
今日关注
- 美元指数：美国7月PPI指数环比上涨0.9%，远超预期，核心PPI仍录得0.9%的环比增速。PPI显著反弹或预示生产者正消化关税所致的成本压力，未来数月或将相关成本转嫁至消费端。7月首周初请失业金人数录得意外减少，劳动力市场保持韧性。PPI数据提振美元，9月降息预期录得小幅下滑。
- 欧元区：第二季度GDP环比增长0.1%，7月通胀率持稳于2%。美欧间的“不对等”关税或使欧央行再度考虑年内降息。
- 日本：政府下调经济增长预测，日央行若经济增长和通胀继续按预期发展或将考虑年内降息，但短期内通胀上行压力仍存。
- 标普500：美国7月PPI同比升3.3%，核心PPI同比3.7%。通胀升温叠加美联储官员的谨慎表态，市场对美联储降息预期明显冷却，美股高位回调。
- 富时中国A50：国内经济基本面改善，内需企稳叠加产业政策发挥效果带动PPI、CPI环比增速回升。居民消费意愿好转，资金面持续活跃。市场关注上市公司半年报，A股仍具上涨潜能。
- 铜：COMEX铜震荡收涨，美国7月PPI数据超预期，美联储9月降息概率下降。国内王毅愿同越南拓展新兴领域合作。COMEX铜库存环比增加，LME铜库存环比减少，SHFE仓单环比增加。
- 黄金：COMEX黄金期货和白银期货均大幅承压回调，美国宏观数据与此前非农数据及CPI形成反差，美联储降息预期边际下滑。美联储9月开启降息窗口仍为市场基准情形，为金价提供底部支撑。
- ICE原糖：ICE原糖期货受累于投机客卖盘收跌，亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松。巴西8月第一周出口糖量增加，美国农业部预计2025/26年度糖产量将达到创纪录的942万短吨。
- ICE棉花：ICE棉花期货持稳，因出口销售报告强劲。美国农业部公布的出口销售报告显示，美国当前市场年度棉花出口销售净增24.2万包。
研究结论
- 美国宏观数据超预期，提振美元指数，降温美联储降息预期。
- 欧元区经济前景仍相对受阻，欧央行或再度考虑年内降息。
- 美股高位回调，市场关注通胀数据和美联储政策动向。
- A股市场在短期整理后仍具上涨潜能，外资持续流入。
- 铜价震荡，库存变化和宏观数据影响价格走势。
- 黄金价格承压，美联储降息预期为金价提供底部支撑。
- 原糖价格短期低位宽幅震荡，供应预期偏松。
- 棉花价格持稳，出口销售报告强劲。
