PVC：偏弱震荡

【基本面跟踪】
PVC社会库存（41家样本）环比增加4.53%至81.14万吨，同比减少12.72%。

【市场状况分析】

1. 利润扩张与减产驱动不足：PVC行业利润在反弹过程中大幅扩张，但下半年供应端减产动力不足。
2. 高产量结构持续：PVC检修量低于2023年同期，高产量格局延续。原因包括：
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，限制PVC减产规模。
   • 未来将有110万吨新增产能投放（7-8月），高产量短期难改变。
3. 高库存压力与出口需求有限：
   • 2025年PVC出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响，出口持续性存疑。
   • 内需偏弱，地产相关下游制品需求同比下滑，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【关键数据】

• 09合约期货价格 vs 华东现货价格基差：4970
• 9-1月差：4860
• 2025年8月15日数据

【研究结论】
PVC市场短期偏弱震荡，核心矛盾在于高产量与高库存结构难以缓解，后期需关注氯碱利润对PVC减产的驱动。出口与内需均缺乏强支撑，趋势偏空。