短端的锚！2年国债利率量化模型

核心观点

• 利率量化模型适用于预测2年国债走势，胜率较高、回撤有限，延续10年国债模型的优势（胜率较高、回撤有限、关注趋势、观点明确、左侧提示）。
• 2年国债择时模型胜率更高，从2023年6月20日至2025年8月11日18个区间，胜率接近满分，累计收益288.56bp。
• 期限利差择时模型效果不理想，因其日间波动大，难以形成稳定择时区间。
• 2年国债模型需调整参数和因子：重新训练超参数，减少基本面数据，增加高频因子（资金面、技术面），并建立因子打分机制动态调整。
• 模型未过拟合，准确识别了2024年3季度利率波动、2025年1月利率上行及7月翻空拐点，未来将高频维护模型以纠错。

关键数据

• 2年国债模型胜率：18个区间胜率接近满分。
• 累计收益：288.56bp。
• 最大回撤：10.1bp（因模型偏左侧，非看错）。
• 平均回撤：2.16bp。
• 震荡区间：仅8.04%发出40%-60%区间信号。
• 策略表现（2024年7月1日以来）：
  • 中债1-3年国开行债券财富指数：+2.45%。
  • 持有现金（R001）：+1.93%。

研究结论

• 2年国债模型比10年国债模型更灵敏，但需针对性调整参数和因子以适应短端波动。
• 模型未过拟合，未来将高频维护以提升准确性。
• 风险提示：模型失效、因子失效、数据质量风险。