公司动态研究报告：定增募资景区扩容，多业务布局协同发展

核心观点

• 定增募资项目升级，景区扩容开源扩收：公司拟募资不超过5亿元用于九华山狮子峰客运索道建设、聚龙大酒店改造、中心大酒店客房升级以及交通设备提升项目，其中狮子峰索道项目预计年营收/利润为1.11/0.37亿元，旨在完善游览体系，破解景区发展瓶颈，直接增厚业绩。
• 旅游景气充分受益，多业务布局协同发展：公司依托九华山资源优势，打造“九华夜游”流量IP，2025H1游客人次/收入同增12%/15%至565万人/76.5亿元，量质双升。同时，公司积极布局餐饮、农产品、文创产品和旅游产品等业务，打造池州区域旅游综合体，有望开辟第二增长曲线。
• 盈利预测：预计2025-2027年EPS分别为2.01/2.27/2.51元，当前股价对应PE分别为18/16/14倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

关键数据

• 募资规模：不超过5亿元
• 狮子峰索道项目投资：3.26亿元
• 狮子峰索道项目预计年营收/利润：1.11亿元/0.37亿元
• 2025H1游客人次/收入：565万人/76.5亿元
• 2025H1游客人次/收入增长率：12%/15%

风险提示

• 宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、项目建设不及预期、业务转型不及预期、自然灾害及恶劣天气风险。