煤化工策略日报

能源化工团队 摘要 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价短期偏强运行，成本端跟随走高，企业检修计划减少，甲醇供应稳定，下游需求支撑一般，港口库存继续累积。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月13日星期三 【交易策略】 库存压力增加，甲醇继续僵持，短期盘整运行，下方2350-2370存在支撑，震荡思路对待为宜，上方2430-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2450下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位运行，成本端变化不大，行业开工回升，PVC货源供应充裕，需求持续低迷，社会库存明显回升。【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC期货上行遇阻，上方5100-5150附近承压，已入场多单冲高后可考虑减持，避免追涨，下方支撑关注4950-4960附近。期权方面，卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 日产居高不下，尿素货源供应充裕，而需求端跟进不足，供需压力犹存，去库节奏放缓。【交易策略】 后期需求存在向好预期，尿素期货低位盘整，下方1680-1700附近存在支撑，区间下沿附近可考虑轻仓试多，上方空间关注1800-1830附近。期权方面，卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利尚可，烧碱保持高开工，供应稳中有增，下游刚需跟进为主，厂区库存阶段性累积。 【交易策略】 随着装置短停增加，烧碱期货逐步企稳，下方2400-2430附近存在支撑，波段多单谨慎持有，上方压力暂时关注2530-2550附近。期权方面，卖出2601行权价在2500下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存...........................................................