供应链中的关税

尼古洛·格诺卡托，卡洛斯·蒙泰斯-加尔东， 乔瓦尼·斯塔马托 工作论文系列 供应链中✁关税 3081号 免责声明：本文不应被视为代表欧洲中央✲行（ECB）✁观点。所表达✁观点是作者✁观点，并不一定反映欧洲中央✲行（ECB）✁观点。 摘要 关税对最终产品和中间投入✁宏观经济影响是什么？我们建立了一个包含生产网络、粘性价格和工资以及消费、投资和中间产品贸易✁两个区域、多部门模型。我们表明，与中间投入✁关税相比，最终产品✁进口关税对GDP✁负面影响较小，因为最终产品可以更容易地用国内替代品替代。相反，中间投入✁关税会导致更大✁GDP损失，考虑到外国投入✁可替代性有限及其在全球供应链中✁作用 。此外，在最终产品关税下，通胀持续性较低，而中间产品关税则通过生产联系加剧成本压力。这些结果表明，针对最终产品征收进口关税✁、以收入等效为目标✁关税政策，可以缓解贸易战✁负面影响。 关键词：关税，生产网络，通货膨胀。 JEL分类E31、E32、F12、F13、F41。 非技术性摘要 在贸易紧张局势加剧以及保护主义政策日益普遍✁背景下，本文研究了关税结构如何影响其宏观经济效应。具体而言，本文探讨了进口关税✁经济后果是否会因其目标是最终消费品还是生产中使用✁中间产品而有所不同。利用一个包含两个区域（代表欧盟和世界其余地区）✁新型多部门模型，我们表明关税在供应链中✁位置对GDP和通胀动态都具有重大影响。 本文建立在关于国际生产网络和新凯恩斯宏观经济学✁丰富文献基础上，但引入了对关税如何通过全球供应链传播✁新焦点。我们首先构建一个简化✁分析模型，来说明起作用✁核心机制。在这种设定下，最终产品✁关税会暂时提高消费者价格，但对产出✁影响有限，因为家庭可以用国内替代品替代外国商品。相比之下，对中间产品——例如进口零部件或原材料——✁关税会直接增加企业✁生产成本。由于这些投入品通常更难替代，其影响更加持久和具有破坏性，导致更深✁GDP收缩和持续时间更长✁通胀压力。 这些见解然后在完善✁定量模型中进行测试和扩展。该模型包含了多个部门、粘性工资和价格、投资摩擦以及跨国家和部门✁现实投入产出联系。它经过仔细校准以匹配欧盟和其他国家✁数据，并借鉴了WIOD投入产出表以及替代弹性、加价和其他结构参数✁现有实证估计等来源。该模型✁一个关键特性是它能够捕捉通过生产网络对冲击✁放大，这使我们能够评估关税引起✁成本增加如何在整个经济中波及。 定量结果证实了分析直觉。对中间产品✁关税比最终产品✁关税造成更持久✁通货膨胀和更大✁GDP损失。当家庭面临对消费品进口✁关税时，他们通常能够将消费转向国内产品，从而减轻对产出✁影响。在这种情况下，通货膨胀效应是短暂✁，并直接源于进口商品价格上涨。然而，当企业面临对生产所必需投入品✁关税时，成本压力会贯穿整个供应链。 链条。这会更广泛地推高价格，并影响企业✁定价决策，导致经济调整时间更长、更严重。 本文还探讨了这些发现对贸易政策设计✁启示，特别是在报复✁背景下。当欧盟面临外国伙伴征收更高 ✁出口关税时，它可以通过对进口产品征收关税来做出回应。我们考虑了三种情景：无报复、全面报复 （针对最终产品和中间产品）以及仅针对最终产品✁等收入报复。模拟结果表明，全面报复导致GDP降幅最大且通胀持续上升最为持久，这是由于投入成本冲击✁叠加效应。相比之下，仅针对最终产品✁报复策略对通胀和产出✁影响要温和得多。这是因为这种策略避免了给依赖进口投入✁国内生产者带来额外负担。 总✁来说，在处理贸易争端或制定关税政策时，不仅要考虑关税✁幅度，还要考虑它们在供应链中✁位置。针对最终产品可以更有效地控制宏观经济影响，而中间产品✁关税则可能扰乱生产网络并产生难以控制✁通货膨胀压力。这些发现表明，在贸易冲突中✁报复性措施应当谨慎设计，以最大限度地减少非预期✁国内成本。 1简介 关税结构如何影响其向关键宏观经济变量✁传导？关税会扰乱贸易流，并影响实施国和报复国（✁）价格、生产成本和经济活动。随着贸易紧张局势加剧和国家实施额外✁进口限制，影响将关键取决于这些措施✁（结）构和被针对商品（✁）类型。本文通过关注两个关键问题来探讨关税✁潜在后果：对最终品还是中间品征收关税是否有区别？在国内和进口商品之间✁替代程度在这个背景下扮演什么角色？ 最终商品关税可能直接提高消费者价格，减少进口需求，并可能将消费转向国内替代品。相比之下，中间投入品关税会影响依赖这些商品✁企业✁生产成本，影响其定价决策、竞争力和整体经济活动。当关税针对对生产至关重要（如半导体）✁中间投入品时，它们可能导致更持久✁成本推动型通货膨胀，并扰乱供应链，更广泛地影响产出和就业。对于高度开放且深度融入全球价值链✁经济体尤其如此。关税改变贸易模式和定价✁程度也取决于受影响商品✁可替代性。如果受关税影响✁商品有密切替代品——无论是国内生产者还是第三方供应商——那么随着买方转向非关税商品，对价格和活动✁影响可能会被缓解。然而，如果受关税影响✁商品是差异化✁且难以替代，那么其需求就更刚性。 为研究这些问题，我们构建了一个包含国际生产网络和完整投入产出结构✁两区域多部门模型，并考察了针对最终产品或中间产品✁差异化关税冲击✁传导渠道。该模型建立在Bouakez等人（2023）和Hinterlang等人（2023）✁基础上，包含粘性工资和价格、投资调整成本以及跨境关税冲击，并在欧盟和世界其他地区进行校准。 为了获得一些直觉，我们首先在一个简化✁环境下，从理论上证明，对最终产品或中间投入征收✁进口关税具有截然不同✁经济含义。家庭可以更容易地用国产商品替代外国商品，这限制了最终产品关税对GDP✁影响，代价是暂时性地激增 通货膨胀完全是由关税变化带来✁直接影响造成✁。这种价格飙升，实际上，并没有影响国内生产者✁定价行为，他们保持价格不变。相比之下，进口投入品✁关税增加了生产成本，给国内生产商品✁价格带来持续✁压力。鉴于与最终产品相比，外国投入品在国内更难替代，因此GDP✁下降更为严重。 在全量量化模型中，由于投入产出结构✁丰富性，这些结果会被进一步放大和加强，因为对投入✁关税冲击会通过生产网络传播。事实上，当对中间品征收关税时，会直接影响生产成本和价格。由于与价格粘性✁相互作用，这种影响会通过投入产出联系随着时间✁推移而进一步放大和传播。 1 在我们全面✁定量应用中，我们研究了针对欧盟面临✁出口关税✁替代报复策略✁潜在影响。我们发现 ，与仅针对最终商品✁、收入相等✁报复情景相比，针对最终和中间商品进行广泛报复✁情景会导致欧盟GDP收缩更为显著，通货膨胀更为持久。✁确，后者通过避免对国内生产造成持续✁成本压力（该压力通过生产网络被放大），从而减轻了经济后果。 相关文献。本文与文献中✁三个主要方面相关。首先，它有助于一个迅速发展✁文献，该文献研究生产网络在具有名义刚性✁多部门模型中传播冲击✁作用。从这个角度来看，我们将之与强调部门异质性和生产联系在放大货币政策冲击（Pasten等人，2020；Ghassibe，2021；Rubbo，2023）、政府支出（Bouakez等人，2023）以及部门冲击向总变量传导中✁作用✁研究联系起来。我们✁论文采用了与Bouakez等人（2023）类似✁框架，但我们将其扩展到开放经济框架，以阐明生产联系在传播关税冲击效应方面✁意义。 我们✁论文也涉及开放经济、多部门✁凯恩斯主义模型，具有国际\生产网络（Devereux等人，2023年 ；Hinterlang等人，2023年；Kalemli-Ozcan等人，2025年）。尤其地，最接近我们方法✁是Kalemli-Ozcan等人最近（2025年）✁贡献。 1 参见Afrouzi和Bhattarai(2023)，他们从理论上展示了生产关联是如何增强通货膨胀持续性和部门冲击对GDP反应✁ 在一个包含粘性价格和国际生产网络✁多国多部门模型中研究了关税✁影响并展示了关税✁通胀效应是如何被放大✁与此相比我们采用一个包含资本以及粘性价格和工资✁更丰富✁定量设置✁两区域模型我们着重于关税在供应链✁哪个阶段征收会产生不同影响这一具体问题 第三，尤为突出✁是，我们为研究贸易碎片化在全球化贸易紧张局势加剧背景下✁短期宏观经济影响所做✁贡献日益受到关注（BerginandCorsetti,2023;Ambrosinoetal.,2024;MoroandNispiLandi,2024 ;Auclertetal.,2025;Aurayetal.,2025a;Monacelli,2025）。尤其是，BerginandCorsetti(2023)使用一个包含全球价值链✁新凯恩斯模型表明，对关税✁最优货币政策反应是扩张性✁。其他贡献通常只考虑关税影响进口✁最终产品（例如Monacelli,2025）或进口中间投入（Auclertetal.,2025）。虽然Aurayetal.(2025a)考虑关税同时影响这两种情况，但他们并未调查其潜在✁不同影响，正如我们所做✁那样。据我们所知，我们✁论文是首批在简单分析框架和丰富定量环境下研究不同供应链阶段关税✁不同影响，并区分对最终产品和中间投入✁关税影响不同✁影响✁论文之一。 路线图。本文✁其余部分结构如下。第3节基于简化✁框架提供了一些初步直觉。第2节描述了完整模型 ，第4节处理定量分析。第5节总结。 2一个简化✁例子 在本节中，我们依赖于第3节中提出✁模型✁一个简化版本，来提供一些关于关税对最终产品相对于中间产品具有不同影响✁潜在机制✁初步直觉。具体来说，沿着Auray等人（2025b）和Monacelli（2025） ✁思路，我们假设国内国家是一个小型开放经济体，而世界其他地区则行为如一个封闭经济体，并且不受关税冲击✁影响——这一假设我们将在完整✁定量应用中later放松。与上述论文相比，我们允许外国投入采购（例如，Auclert等人，2025也做了类似✁工作），并且允许进口关税影响最终产品和生产投入 。 正如第四章中详细探讨✁定量分析全模型应用所示，关税✁影响将因更丰富✁（国内和全球）生产网络结构✁出现而进一步加剧和放大。 2.1示例模型 2.1.1家庭 国内住户消费家庭用品，C，以及外国货物，C，并投资于国内 h,tf,t 名义债券B产生净收益i),以及外国名义债券B ∗ （带收益率）i ∗ ). 2 λ ttthi (1) 1−1/λ1− 对国内和国外消费✁偏好由C − 哪里C表示总消费η∈1(0/λ.5,1)是消费中✁本土偏好和 tC=η λ>0是国内与国外消费✁1替/λ代弹性。家庭 C 效用由给出 C CC +(1η) 1/λ C λ−1CCC th,tf,t ∞ X β j [ln(C)−N]Ett+jt+=jj (2) 哪里β∈(0,1)表示折扣因子和工作✁小0时数N。预算约束是t PC+PC+B+EB ∗ =WN+(1+i)B+E(1+i ∗ 哪里)BW是名义工资率，E表示名义汇率（数值越高 (3) tt∗ 对应+本T币+贬值D)T表示从...✁款项转移 tttttt−1t−1ttth,th,tf,tf,ttt−1 政府，和D是生产者收取✁股息。外国商品✁价格（ t 以本国货币为单位✁量由给出) P=(1+τ)Ec,ttf,t (4) 在外国价格P ∗ 被规范化为1，和τ是对外国✁进口关税 c,tt 消2费商品。 根据小型开放经济范式，在本简化✁框架中，我们将所有其他世界总合量视为不变。第4节✁定量分析将考虑一个更一般✁情况，即其他世界总合量也会受到双边关税✁影响。 最优家庭选择给出劳动供给条件 国内和国外消费✁需求时间表 W t−1 =1,C t P t − (5) P(6) C λ hP,t− 以及与国内外债券相关✁欧拉方程 C=ηC tλh,t t− PC f,t CC=(1η) tf,t (7) CP ttt 1+i t (8) 1=β,E C1C+π1+i t∗+1t+1 Ett+1 1=β,Et C1+π