传媒行业跟踪报告：长青产品表现强劲，2025年上半年游戏市场同比增长14.08%

中国游戏市场：2025年上半年收入同比增长14.08%，环比下降5.89%

2025年1-6月，中国游戏市场实际销售收入1680.00亿元，同比增长14.08%，环比下降5.89%。其中，移动游戏市场收入1253.09亿元，同比增长16.55%，环比下降4.12%。同比增长主要得益于长青产品表现强劲，部分热门手游通过版本更新、IP联动等活动吸引玩家，同时游戏版号稳定发放推动新品上线。次新品如《三角洲行动》《无尽冬日》等也为市场增长提供支撑。

全球游戏市场：头部产品支撑市场，《王者荣耀》位列收入榜榜首

根据AppMagic数据，2025年上半年全球移动游戏收入榜中，腾讯《王者荣耀》以超过10亿美元的收入位居榜首，其次是《Last War:Survival Game》和点点互动《无尽冬日》。收入增长榜前三名分别为《PUBG MOBILE》《无尽冬日》和《Pokémon TCG pocket》，均实现超过1.7亿美元的同比增长。市场趋势表明，内容创新与合理运营是延长产品生命周期、提升盈利能力的重要因素，头部产品仍维持强劲生命力。

榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异

2025年6月，中国区App Store iPhone端游戏收入榜TOP10中，腾讯系占据5席，稳居市场主导地位，网易系、米哈游、哔哩哔哩、点点互动和叠纸游戏均上榜一款产品。《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》《金铲铲之战》《地下城与勇士:起源》位列前五，腾讯系占4席。此外，《三国:谋定天下》《原神》收入环比显著增长，分别提升205.37%和113.63%。

出海：自研游戏出海收入同比上涨，《Kingshot》收入、增长榜双榜表现亮眼

2025年1-6月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元，同比增长11.07%，环比下降5.02%。2025年6月，点点互动《无尽冬日》稳居出海手游收入冠军，全球累计收入突破28亿美元；其4X策略新作《Kingshot》上市仅4个月便闯入收入榜前三，稳居增长榜首位。

投资建议

2025年上半年中国游戏市场稳中向好，长青产品驱动市场规模同比增长。在政策利好和版号高发放量助力下，行业发展具备稳健增长动力。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业。

风险因素

监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。