基本金属日报：中国经济数据疲软 美联储官员再放鹰派言论 基本金属宽幅震荡整理

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 美元回升 LME 库存回落 基本金属涨幅有限 2017-5-10 中国进口数据疲软 联储官员鹰鸽相对 基本金属持续分化 2017-5-9 美联储议息声明推动加息预期 伦铜库存持续大增 基本金属内外有别 2017-5-5 伦铜库存大增 菲国会否决环保部长任命 基本金属全线回落 2017-5-4 美政府停摆危机暂缓 印尼铜矿罢工 基本金属冲高回落 2017-5-3 欧日央行维持利率不变 欧美经济数据分化 基本金属持续分化 2017-4-28 全球库存持续下滑 中国需求忧虑依存 基本金属走势分化 2017-4-27 市场风险意愿持续增强 中国需求忧虑依然存在 基本金属涨幅有限 2017-4-26 法国首轮选举结果符合预期 全球库存持续回落 基本金属小幅分化 2017-4-25 原油亚洲盘反弹 自由港印尼分支将罢工 基本金属短线回升 2017-4-21 商品研究|基本金属日报 2017-05-11 |中大期货研究院 中国经济数据疲软 美联储官员再放鹰派言论 基本金属宽幅震荡整理 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空 CU1706 100 100 0 空 CU1707 50 0 +50 行情回顾： 从内盘来看继续呈全线回升之势，从走势来看，铜在早盘高开后呈横盘之势，午后呈宽幅震荡整理之势；铝、锌、铅呈横盘这势；锡在早盘小幅高开后冲高回落，而后呈横盘之势；镍在早盘高开后呈宽幅震荡整理之势，午后快速震荡回落，而后再度呈横盘之势；从影响因素来看，主要是受今日国内公布的4月通胀数据的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除铅小幅收涨之外，其余品种均呈不同程度的收跌之势，分品种走势来看，六大基本金属隔夜均呈宽幅的横盘区间剧烈震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受中国通胀数据的影响，另一方面则是受美联储官员鹰派言论的影响。 基本面跟踪： 1. 神户制钢公司周三表示，将斥资约550亿日元（4.84亿美元）对铝业务进行扩张，将收购韩国一工厂50%股份，并在日本修建一座新项目，希望借此满足汽车制造商日益增长的需求。 2. 金属对冲基金——英国红风筝资产管理合伙人及联合创办人周三表示，铜废料供应在一季度出现增长后于近期收紧，2017年初全球主要铜矿生产中断影响市场供应。 3. 菲律宾政府周三公布的数据显示，因遭遇晴雨和环保风暴，该国一季度镍矿产出大降51%至171万吨。报告称，该国28家镍矿产商有21家报告第一季度产出为零。 4. 必和必拓周三称，该公司已经启动出售智利Cerro Colorado铜矿的计划，目前正处于评估的早期阶段，最终决定尚未做出，且最终是否达成出售协议仍不得而知。 5. 高盛发布报告称，大宗商品价格通常会随着美联储进入加息周期而反弹，但这一次可能会有所不同。通常美联储加息的原因是经济出现过热的迹象，强劲的总需求和不断攀升的工资和物价通胀正是大宗商品表现最佳的时期。而此次有三大风险可能破坏这一观点。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 从2小时线来看，沪铜呈横盘区间震荡整理之势，从中长线来看，沪铜仍处于下行通道之中，空单可继续持有，持仓可向1707合约逐步转移。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 美联储官员、欧央行正副行长讲话； 3. 美联储理事会议、七国财长会议、英央行议息会议； 4. 中国4月通胀、货币及进出口数据； 5. 欧美国家通胀与工业及制造业数据。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000500005200090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属6000065000700007500080000850009000095000100000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000450050005500600065001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026002800300032001500170019002100230025002700120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10001002003004005003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 31： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 32： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002004001200014000160001800020000220002400026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-350-300-250-200-150-100-500501001501200014000160001800020000220002400026000跨月