基本金属日报：中国数据即将发布VS美联储官员鹰派言论 基本金属冲高回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 市场再度炒作中国铝减产计划 铝引领基本金属继续反弹 2017-3-30 市场忧虑情绪下降 中国铜二季度加工费回落 铜引领基本金属全线反弹 2017-3-29 特朗普医改法案被撤 美元先扬后抑 基本金属全线回落 2017-3-28 智利罢工结束 欧美经济数据回升 内外盘基本金属小幅分化 2017-3-24 必和必拓无限期暂停智利铜矿生产 铜带动基本金属反弹 2017-3-23 智利与印尼铜矿供应中断问题有所缓和 铜引领基本金属回落 2017-3-22 中国加大楼市调控政策 交易所库存预期上升 基本金属内升外降 2017-3-21 美联储如期加息但未暗示将加速收紧政策 大部分基本金属继续走强 2017-3-17 美元走软与供应干扰犹存抵消联储加息预期 大部分基本金属持续走强 2017-3-16 美联储加息预期上升VS欧洲政治乱局持续 基本金属走势分化 2017-3-15 商品研究|基本金属日报 2017-03-31 |中大期货研究院 中国数据即将发布 VS 美联储官员鹰派言论 基本金属冲高回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空 CU1705 100 0 0 行情回顾： 从内盘来看呈小幅分化之势，除铅与锡回落之外，其余品种均呈继续反弹之势，分品种走势来看，除铅、锡、镍高开低走后呈横盘之势外，其余品种均在高开后呈横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME 基本金属价格的影响；另一方面则是受市场对于国内二季度传统消费旺季的预期影响。 从外盘来看呈分化之势，除铜、铝、镍小幅收高之外，其他基本金属均呈回落之势，分品种走势来看，除锡全天呈宽幅横盘区间震荡整理之外，其余品种均在亚洲电子盘呈横盘之势，而到了欧美时段则是呈快速的冲高回落之势；从影响因素来看，一方面是受市场对即将要发布的中国官方制造业PMI数据乐观预期的影响；另一方面则是受美联储官员鹰派言论的影响。 基本面跟踪： 1. 巴西镍矿商Horizonte Minerals 周四称，其已委派机构对其全资拥有的的Araguaia镍矿项目开展金钢石钻探以进行可行性研究。此项研究预计今年年底结束。 2. 印尼政府已经同意自由港迈克墨伦铜金矿公司印尼分公司重启铜精矿出口，时限为六个月，在此期间，双方将就自由港的采矿许可进行磋商。 3. 日本财务省周四公布，日本2月海关结清后的精炼铜和阴极铜出口较去年同期下滑23.3%；2月锌出口较去年同期下滑27.7%。 4. 据金属导报报告，全球第三大锌冶炼商——韩国锌业公司已同意接受2017年度加工费下调15%，因冶炼企业争夺短缺的矿山供应。 5. 必和必拓旗下智利Escondida铜矿周四任命新的总裁来经营该矿场，在该矿场历史性的长期罢工之后，公司未能与工人达成薪资协议。 6. 巴西集团Votorantim周三称旗下位于秘鲁的Cajamarquilla冶炼厂已经恢复运营，产能利用率为50%，此前洪水及泥石流令Auden村交通中断。 7. 高盛在一份报告中称，预计未来三到六个月，中国的半成品铝出口量将增加。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 本日交易主要以沪铜为主，依托2小时线与日线进行综合判断，仓位仍控制在30%以内。 从2小时线来看，沪铜在大幅反弹后呈震荡回落，从中长线来看，沪铜仍处于下行通道之中，空单可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧经济数据； 3. 美联储官员发表演说； 4. 欧美央行行长发表讲话。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000500005200090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000450050005500600065001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026002800300032001500170019002100230025002700120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-200-10001002003004005003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 31： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 32： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002004001200014000160001800020000220002400026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-50050100150120001400016000