股指期货市场
- 市场表现：8月12日，A股四大股指全线上行，上证指数上涨0.5%，深成指上涨0.53%，创业板指上涨1.24%，科创50指数上涨1.91%。市场成交19,052亿元，较前日增加553亿元。行业板块方面，通信、电子、煤炭涨幅居前，国防军工、钢铁、建筑材料跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为2,083/172/3,162。
- 资金流向：沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-89、-143、-12、244亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为80.01、75.56、12.63与-2.59点，基差年化收益率分别为-9.91%、-10.15%、-2.63%与0.79%，三年期历史分位数分别为37%、15%、34%及54%。
- 交易策略：中长期维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期。
国债期货市场
- 市场表现：8月12日，国债期货收益率全线上涨，活跃合约中，二债隐含利率1.418，较前日上涨1.07bps，五债隐含利率1.571，较前日上涨0.6bps，十债隐含利率1.665，较前日上涨0.83bps，三十债隐含利率2.044，较前日上涨1.7bps。
- 现券：活跃合约收益率变动情况：2年期国债期货CTD券收益率变动+0.25bps，对应净基差0.027，IRR1.17%；5年期国债期货CTD券收益率变动+0.85bps，对应净基差-0.022，IRR1.66%；10年期国债期货CTD券收益率变动+1bps，对应净基差-0.033，IRR1.79%；30年期国债期货CTD券收益率变动+2.5bps，对应净基差-0.127，IRR2.42%。
- 资金面：央行货币投放1,146亿元，货币回笼1,607亿元，净回笼461亿元。
- 交易策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：近期进出口及社会活动景气度有所下滑。
- 数据跟踪：制造、地产、基建、社会活动、进出口本月平均景气度较上月有所下滑。
核心观点
- 股指期货市场呈现上涨趋势，但基差年化收益率较低，建议逢低配置远期合约。
- 国债期货市场收益率全线上涨，资金面呈现净回笼，建议中长线逢高套保。
- 经济数据高频显示景气度下滑，需关注外生宏观冲击和经济复苏情况。
