通信行业周报：周专题：GPT-5重磅发布，eSIM赛道加速破局

证周专题：GPT-5重磅发布，eSIM赛道加速破局 券 研——通信行业周报（2025.08.04-2025.08.10） 究周行情 增持（维持） 报行情回顾：过去一周（2025.08.04-2025.08.10），上证指数、深证成指涨 告行业:通信 跌幅分别为2.11%、1.25%，中信通信指数整体涨跌幅为1.41%，在中信 日期: 2025年08月12日 30个一级行业排第22位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名 为:日海智能49.15%、硕贝德42.08%、北纬科技33.62%、澄天伟业 分析师:刘京昭 E-mail:liujingzhao@shzq.comSAC编号:S0870523040005 联系人:杨昕东 最近一年行业指数与沪深300比较 通信 沪深300 70% 61% 51% 42% 33% 23% 14% 4% -5%08/2410/2401/2503/2505/2508/25 SAC编号:S0870123090008 行业周报 相关报告： 《业绩驱动科技公司上涨，关注AI应用个股行情》 ——2025年08月07日 《央国企百亿聚焦聚变赛道，AI软硬件双轮驱动趋势不变》 ——2025年07月31日 《大模型竞赛进行中，算力基础设施投资仍将持续》 ——2025年07月25日 31.01%、盟升电子18.96%。股价跌幅前五名为：新亚电子-10.61%、天孚通信-6.75%、有方科技-4.72%、会畅通讯-3.80%、剑桥科技-3.01%。 板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现普涨走势，细分板块电信运营II、通信设备、通讯工程服务、增值服务II指数近一周涨幅分别达0.48%、1.50%、3.80%、1.81%。 周核心观点 GPT-5强势推出，三大核心亮点吸引关注。OpenAI于8月8日晚间正式发布新一代大模型GPT-5，其采用创新的内嵌式三位一体集成架构 （GPT-5-main常规处理、GPT-5-thinking深度思考、mini模型额度后备），性能实现全方位跃升。本次GPT-5推出亮点聚焦于三方面：1）减 少幻觉问题&增强可靠性：联网搜索下幻觉错误率较GPT-4o/OpenAIo3 降低约45%/80%；2）代码撰写能力显著增强：在SWE-Bench、SWE-Lancer及AiderPolyglot等主流基准测试中表现最优，人类最终测试 /SWE基准测试成绩分别达42%/75%；3）安全风险降低：引入OpenAI“安全补全”机制，并试图提供无法被实际用于造成伤害、更宏观层面的信息。 华为三折叠新机首发eSIM在即，运营商转型+需求扩容催化新赛道。根据快科技，华为计划推出支持eSIM的新款三折叠手机，有望成为国内首款商用eSIM智能手机，若其9月顺利发布，将实现国内eSIM首发突破。eSIM作为可编程虚拟SIM技术，通过OTA实现运营商配置文件的远程下载、安装及激活。相比传统物理卡具备三大优势：（1）空间占用减少：消除卡槽需求，降低设备设计难度并助力轻薄化；（2）可靠性提升：直接焊接于电路板避免插拔接触不良，尤其适应震动/磕碰等物联网严苛场景；（3）可编程性：支持远程动态配置运营商服务。我们认为当前 eSIM市场关注度提升的核心驱动力在于两方面催化：1）运营商服务模式转型：从"以卡为中心"转向"以用户为中心"（如中移物联网已采购7000万颗eSIM晶圆储备产能）；2）需求端持续扩容：根据证券日报，至2025年底，全球预计将有约10亿部eSIM智能手机连接，2030年将增长至69亿部。据研究机构JupiterResearch测算，到2026年，全球使用eSIM技术的物联网连接数量将从2023年的2200万个增长至1.95亿个。 建议关注：光模块：新易盛、剑桥科技、华工科技、中际旭创；光器件：太辰光、光库科技、天孚通信；光芯片：源杰科技、仕佳光子、光迅科技；液冷：英维克、朗威股份、方盛股份、精研科技；电源：麦格米特、中恒电气、通合科技；eSIM：紫光国微、澄天伟业、美格智能、东信和平、恒宝股份等。 行业要闻 中国移动上半年营收5438亿元：净利润842亿元，同比增长5.0%。 行业周报 中国移动发布2025年上半年业绩报告，期内，中国移动实现营运收入人 民币5,438亿元，其中通信服务收入为人民币4,670亿元，同比增长0.7%。总连接数达到38.15亿，净增1.45亿。CHBN中HBN收入占通信服务收入比达到47.6%，同比提升2.6个百分点。数字化转型收入达到人民币1,569亿元，同比增长6.6%，占通信服务收入比达到33.6%，同比提升1.9个百分点。 投资建议 维持通信行业“增持”评级 风险提示 国内外行业竞争压力，AIGC商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。 目录 1过去一周行情回顾4 1.1板块走势4 1.2涨跌幅top54 2周专题：GPT-5重磅发布，eSIM赛道加速破局5 3行业重要新闻6 3.1运营商6 3.2市场7 4行业重要公告7 5风险提示7 图 图1：中信一级行业周涨幅（%）4 图2：过去一周涨幅前十个股（%）4 图3：过去一周跌幅前十个股（%）4 表 表1：过去一周重点公司公告7 1过去一周行情回顾 1.1板块走势 过去一周（2025.08.04-2025.08.10），上证指数、深证成指涨跌幅分别为2.11%、1.25%，中信通信指数整体涨跌幅为1.41%，在中信30个一级行业排第22位。板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现普涨走势，细分板块电信运营II、通信设备、通讯工程服务、增值服务II指数近一周涨幅分别达0.48%、1.50%、3.80%、1.81%。 图1：中信一级行业周涨幅（%） 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2涨跌幅top5 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:日海智能49.15%、硕贝德42.08%、北纬科技33.62%、澄天伟业31.01%、盟升电子18.96%。股价跌幅前五名为：新亚电子-10.61%、天孚通信 -6.75%、有方科技-4.72%、会畅通讯-3.80%、剑桥科技-3.01%。 图2：过去一周涨幅前十个股（%）图3：过去一周跌幅前十个股（%） 60 50 400.0 30-2.0 20-4.0 10-6.0 -8.0 0 -10.0 -12.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 2周专题：GPT-5重磅发布，eSIM赛道加速破局 GPT-5强势推出，三大核心亮点吸引关注。OpenAI于8月8日晚间正式发布新一代大模型GPT-5，其采用创新的内嵌式三位一体集成架构（GPT-5-main常规处理、GPT-5-thinking深度思考、mini模型额度后备），性能实现全方位跃升。本次GPT-5推出亮点聚焦于三方面：1）减少幻觉问题&增强可靠性：联网搜索下幻觉错误率较GPT-4o/OpenAIo3降低约45%/80%；2）代码撰写能力显著增强：在SWE-Bench、SWE-Lancer及AiderPolyglot等主流基准测试中表现最优，人类最终测试/SWE基准测试成绩分别达42%/75%；3）安全风险降低：引入OpenAI“安全补全”机制，并试图提供无法被实际用于造成伤害、更宏观层面的信息。 华为三折叠新机首发eSIM在即，运营商转型+需求扩容催化新赛道。根据快科技，华为计划推出支持eSIM的新款三折叠手机，有望成为国内首款商用eSIM智能手机，若其9月顺利发布，将实现国内eSIM首发突破。eSIM作为可编程虚拟SIM技术，通过OTA实现运营商配置文件的远程下载、安装及激活。相比传统物理卡具备三大优势：（1）空间占用减少：消除卡槽需求，降低设备设计难度并助力轻薄化；（2）可靠性提升：直接焊接于电路板避免插拔接触不良，尤其适应震动/磕碰等物联网严苛场景； （3）可编程性：支持远程动态配置运营商服务。我们认为当前eSIM市场关注度提升的核心驱动力在于两方面催化：1）运营商服务模式转型：从"以卡为中心"转向"以用户为中心"（如中移物联网已采购7000万颗eSIM晶圆储备产能）；2）需求端持续扩 容：根据证券日报，至2025年底，全球预计将有约10亿部eSIM智能手机连接，2030年将增长至69亿部。据研究机构JupiterResearch测算，到2026年，全球使用eSIM技术的物联网连接数量将从2023年的2200万个增长至1.95亿个。 建议关注：光模块：新易盛、剑桥科技、华工科技、中际旭创；光器件：太辰光、光库科技、天孚通信；光芯片：源杰科技、仕佳光子、光迅科技；液冷：英维克、朗威股份、方盛股份、精研科技；电源：麦格米特、中恒电气、通合科技；eSIM：紫光国微、澄天伟业、美格智能、东信和平、恒宝股份等。 3行业重要新闻 3.1运营商 中国移动上半年营收5438亿元：净利润842亿元，同比增长5.0%。 中国移动发布2025年上半年业绩报告，期内，中国移动实现 营运收入人民币5,438亿元，其中通信服务收入为人民币4,670亿 元，同比增长0.7%。总连接数达到38.15亿，净增1.45亿。CHBN中HBN收入占通信服务收入比达到47.6%，同比提升2.6个百分点。数字化转型收入达到人民币1,569亿元，同比增长6.6%，占通信服务收入比达到33.6%，同比提升1.9个百分点。 股东应占利润为人民币842亿元，同比增长5.0%；EBITDA为人民币1,860亿元，同比增长2.0%，EBITDA占通信服务收入比为39.8%，同比提升0.5个百分点，盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平。经营活动现金流入净额为人民币838亿元，自由现金流为人民币255亿元。（C114通信网2025.08.07） 中国电信研究院50G-PON设备直采：华为、中兴、烽火中标。 中国电信股份有限公司上海研究院启动“2025年研究院大科创装置全光网扩容项目50G-PON设备”直接采购项目。直接采购供应商为：华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司。 各厂商采购的设备具体内容如下：华为技术有限公司：PON接入仿真环境非对称50G-PONOLT(分EPON和GPON体系)2套；非对称50G-PONONU(分EPON和GPON体系)2台；工业PONOLT(中型)资源板卡1块。中兴通讯股份有限公司：PON接入仿真环境非对称50G-PONOLT(分EPON和GPON体系)2套；非对称50G-PONONU(分EPON和GPON体系)2台；工业PONOLT(中型)资源板卡1块。烽火通信科技股份有限公司：PON接入仿真环境非对称50G-PONOLT(分EPON和GPON体系)2套；非对称50G-PONONU(分EPON和GPON体系)2台；FTTR-B主 设备(分10G-EPON和XG-PON上联)2台；FTTR-B从设备及组网配件1套；工业PONOLT(中型)资源板卡1块。（C114通信网2025.08.07） 3.2市场 Q2全球智能手机市场营收同比增长10%首破千亿美元大关。 根据CounterpointResearch最新发布的数据显示，2025年第二季度全球智能手机市场营收同比增长10%，首次突破1000亿美元大关，创下第二季度历史最高纪录。 相比之下，全球智能手机出货量同比增长仅3%。与此同时，2025年第二季度全球平均售价（ASP）也创下第二季度新高，同比上涨7%，接近350美元。 前五大品牌在2025年第二季度均实现营收同比增长，其中苹果表现最为亮眼，增幅达13%。苹果第二季度营收创历史新高，占据全球智能手机市场营收的43%。从其他厂商表现看，三星在2025年第二季度继续保持全球智能手机出货量的领先地位，同时营收同比增长4%。 OPPO的ASP在2025年第二季