盘面震荡偏强
投资有风险，入市需谨慎。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 【冠通研究】 盘面震荡偏强 制作日期：2025年8月12日 【策略分析】 沪铜高开高走震荡偏强，自2025年8月12日起再次暂停对中国商品（含港澳）加征的24%从价关税90天。今日公布的美国CPI数据将影响美国通胀对美联储降息的影响。供给方面，印尼冶炼厂检修延长到八月中旬开车，铜精矿流入其他国家增多，7月中国进口铜精矿及其矿砂256.0万吨,同比增加18.24%，环比增加8.94%。截止8月8日，我国现货粗炼费（TC）-37.98美元/干吨，RC费用-3.79美分/磅，TC/RC费用继续企稳回升，铜精矿进口增加，冶炼厂原料丰富，铜产量目前暂无萎缩，长协订单有盈利，现货订单依然亏损，冶炼厂目前生产积极性尚可。前期检修冶炼厂逐渐恢复，目前8月仅1家冶炼厂有检修计划。需求方面，目前处于高温多雨天气，下游终端需求疲软，铜价上涨后抑制了下游拿货情绪，整体需求不温不火，交投情绪冷淡。终端电网的表现依旧良好，建筑房地产领域依然形成拖累，上期所库存自铜关税落地后暂时没出现大幅累库的迹象，一定程度上支撑了国内铜价。整体来看，LME铜库存大幅累库，海外智利铜矿也于10日起恢复作业，供给端维持高位，国内库存保持低位且冶炼厂维持负值，需求端处于淡季阶段，下游偏向低价拿货，盘面窄幅波动，等待新的驱动，目前区间波动为主。 【期现行情】 期货方面：沪铜盘面低开高走，日内偏强震荡，尾盘于79020元/吨，前二十名多单量99690手，-1886手；空单量102345手，-3260手。 现货方面：今日华东现货升贴水140元/吨，华南现货升贴水5元/吨。2025年 8月11日，LME官方价9722美元/吨，现货升贴水78.50美元/吨。 900 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 800 600 400 200 0 -200 -400 700 500 300 100 -100 -300 -500 20222023202420252022202320242025 12000 LME铜期货收盘价 400 LME铜现货升贴水 11000 300 10000 200 9000 100 80000 7000-100 6000-200 2021202220232024202520212022202320242025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【供给端】 截至8月8日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-37.98美元/干吨，现货精炼费（RC）-3.79美分/磅。 现货粗炼费TC（美元/干吨） 现货精炼费RC（美分/磅） 2021202220232024202520212022202320242025 12012 10010 808 606 404 202 00 -20-2 -40-4 -60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存2.63万吨，较上期+3021吨。截至8月11日，上海保税区铜库存7.62万吨，较上期0.02万吨。LME铜库存15.5万吨，较上期小幅减少700吨。COMEX铜库存26.52万短吨，较上期增加1056短吨。 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 SHFE电解铜库存（吨） 20212022202320242025 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 上海保税区铜库存（万吨） 20212022202320242025 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 300000 COMEX铜库存（短吨） 350000 LME铜库存（吨） 250000300000 200000 250000 150000 100000 50000 200000 150000 100000 50000 00 2021202220232024202520212022202320242025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
