非银行业周报（0804-0810）：保险资管协会范围拓展，保险私募再扩容

行业研 究非银行金融 2025年08月10日 行业周报 看好/维持非银行金融 非银行业周报（0804-0810）：保险资管协会范围拓展，保险私募基金再扩容 走势比较 报告摘要 70% 54% 太38% 平22% 24/8/12 洋6% 证(10%) 券股 份 24/10/23 25/1/3 25/3/16 25/5/27 25/8/7 非银行金融沪深300 子行业评级 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为2.11%、1.23%、0.49%。2）行业方面，申万非银涨跌幅为0.59%，跑输沪深300指数0.64pct；证券、保险、多元金融、金科涨跌幅为0.80%、0.25%、0.11%、-0.47%。3）个股方面，券商板块信达证券 （8.43%）、财达证券（6.32%）、哈投股份（3.47%）表现居前，保险板块友邦保险（3.15%）、中国财险（2.96%）、中国人保（2.70%）表现居前，多元金融板块ST熊猫（7.35%）、江苏金租（3.11%）、弘业期货（2.69%）表现居前。 券商板块：截至2025年08月08日，券商板块PE-TTM估值为21.49x，PB-LF估值为1.54x；当周成交额占比为2.04%，环比-0.97pct；当周换 有证券Ⅱ看好 限保险Ⅱ看好 公多元金融看好 证 司推荐公司及评级 湘财股份买入 券中国人寿买入 研众安在线增持 究相关研究报告 报 告<<远东宏信2025年半年报点评：业绩整体平稳，普惠金融与海外战略成 新引擎>>--2025-08-07 <<非银行业周报（0728-0803）：境外利润再投资抵免规则细化，险资入市持续推进>>--2025-08-07 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010010 手率为5.81%，环比-3.35pct。1）经纪业务，沪深两市当周平均股基成交额为2.19万亿元，环比-0.55%；新成立基金份额当周合计为397.40亿 份。2）信用业务，沪市两融业务余额合计为10226.59亿元，环比+1.44%；股权质押市值为2.84万亿元，环比+1.91%。3）投行业务，8月IPO累计募资21.86亿元,8月再融资累计募资9.83亿元。 保险板块：截至2025年08月08日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险PEV估值为0.71x、0.68x、0.59x、0.69x，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险PB估值为2.16x、1.13x、1.35x、1.31x、2.48x；当周成交额占比为0.30%，环比-0.25pct；当周换手率为 1.50%，环比-1.20pct；10年期国债到期收益率为1.69%，环比-1.68bp， 750日移动平均值为2.35%，环比-0.69bp。 推荐标的：1）券商板块，零售业务占比较高的券商【湘财股份】。2）保险板块，建议关注纯寿险标的【中国人寿】、科技有望充分赋能业务发展的标的【众安在线】。 风险提示：经济复苏不及预期、政策落地不及预期、利率大幅波动 目录 一、行情回顾4 二、数据跟踪6 三、行业动态8 图表目录 图表1： 主要大盘指数走势............................................................. 4 图表2： 本周非银板块行业指数涨跌幅................................................... 4 图表3： 本周券商板块个股涨跌幅情况................................................... 5 图表4： 本周保险板块个股涨跌幅情况................................................... 5 图表5： 本周多元金融板块个股涨跌幅情况............................................... 5 图表6： 申万证券Ⅱ指数PE、PB估值.................................................... 6 图表7： 申万证券Ⅱ指数成交额占比及换手率............................................. 6 图表8： 沪深两市周平均股基成交额及环比............................................... 6 图表9： 新成立基金份额当周合计....................................................... 6 图表10： 沪市融资融券业务余额........................................................ 7 图表11： 股权质押市值及环比.......................................................... 7 图表12： IPO募集资金及同比.......................................................... 7 图表13： 再融资募集资金及同比........................................................ 7 图表14： 上市险企PEV估值............................................................ 8 图表15： 上市险企PB估值............................................................. 8 图表16： 申万保险Ⅱ指数成交额占比及换手率............................................ 8 图表17： 10年期国债到期收益率及750曲线.............................................. 8 一、行情回顾 大盘：本周上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为2.11%、1.23%、0.49%。 行业：申万非银指数涨跌幅为0.59%，跑输沪深300指数0.64pct；其中申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金科主题指数涨跌幅为0.80%、0.25%、0.11%、-0.47%。 图表1：主要大盘指数走势图表2：本周非银板块行业指数涨跌幅 7,000 6,000 ,0004,000 3,000 ,0001,000 0 上证指数沪深300创业板指 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.% 0.0% –0.% 00–08 00–11 01–0 01–0 01–08 01–11 0–0 0–0 0–08 0–11 03–0 03–0 03–08 03–11 04–0 04–0 04–08 04–11 0–0 0–0 –0.4% 证券Ⅱ非银金融保险Ⅱ多元金融金科 0.11% –0.47% 0.% 0.9% 0.80% –0.6% 资料来源：IFIND，太平洋证券整理资料来源：IFIND，太平洋证券整理 个股： 券商板块，涨跌幅前五为信达证券（8.43%）、财达证券（6.32%）、哈投股份（3.47%）、东兴证券（2.78%）、东方证券（2.69%），涨跌幅后五为锦龙股份（-0.42%）、太平洋（-0.50%）、东吴证券（-0.95%）、天风证券（-1.41%）、华西证券（-1.59%）。 保险板块，涨跌幅前五为友邦保险（3.15%）、中国财险（2.96%）、中国人保（2.70%）、新华保险（0.74%）、中国平安（0.58%），涨跌幅后五为中国太平（0.23%）、中国人寿（0.07%）、中国太保（-0.54%）、阳光保险（-0.79%）、众安在线（-3.61%）。 多元金融板块，涨跌幅前五为ST熊猫（7.35%）、江苏金租（3.11%）、弘业期货（2.69%）、拉卡拉（2.66%）、ST亚联（2.08%），涨跌幅后五为中粮资本（-0.49%）、南华期货（-1.33%）、新力金融（-1.43%）、中油资本（-4.90%）、香溢融通（-5.32%）。 图表3：本周券商板块个股涨跌幅情况图表4：本周保险板块个股涨跌幅情况 4.0% 3.0% .0%1.0% 0.0% –1.0% –.0% –3.0% –4.0% 个股保险Ⅱ 3.1%.96%.70% 0.74%0.8%0.3% 0.07% –0.4%–0.79% –3.61% 资料来源：IFIND，太平洋证券整理资料来源：IFIND，太平洋证券整理 图表5：本周多元金融板块个股涨跌幅情况 8.0% 6.0% 4.0% .0%0.0% –.0% –4.0% –6.0% 7.3% 个股多元金融 3.11%.69%.66% .08% –0.49% –1.33%–1.43% –4.90%–.3% 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 二、数据跟踪 图表6：申万证券Ⅱ指数PE、PB估值图表7：申万证券Ⅱ指数成交额占比及换手率 3.0 30.0 .0 0.0 1.0 10.0 .0 0.0 ––（） . .0 1. 1.0 0. 00–08 00–11 01–0 01–0 01–08 01–11 0–0 0–0 0–08 0–11 03–0 03–0 03–08 03–11 04–0 04–0 04–08 04–11 0–0 0–0 0.0 1.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 0–08 11 .0%0.0% 成交额占比换手率（） 资料来源：IFIND，太平洋证券整理资料来源：IFIND，太平洋证券整理 图表8：沪深两市周平均股基成交额及环比图表9：新成立基金份额当周合计 3000 30000 000 0000 1000 10000 0–08 11 0000 沪深两市股基成交额周平均值（亿元）环比（） 1800 1600 1400 100 1000 800 600 400 00 0 新成立基金份额（亿份） 00–08 00–11 01–0 01–0 01–08 01–11 0–0 0–0 0–08 0–11 03–0 03–0 03–08 03–11 04–0 04–0 04–08 04–11 0–0 0–0 资料来源：IFIND，太平洋证券整理资料来源：IFIND，太平洋证券整理 图表10：沪市融资融券业务余额图表11：股权质押市值及环比 1000 10000 8000 6000 4000 0–08 1 0000 融资余额（亿元）融券余额（亿元） 40000 3000 30000 000 0000 1000 10000 000 0 股权质押市值（亿元）环比（） 0.0% 1.0% 10.0% .0% 0.0% –.0% –10.0% 0–08 0–10 0–1 03–0 03–04 03–06 03–08 03–10 03–1 04–0 04–04 04–06 04–08 04–10 04–1 0–0 0–04 0–06 –1.0% 资料来源：IFIND，太平洋证券整理资料来源：IFIND，太平洋证券整理 图表12：IPO募集资金及同比图表13：再融资募集资金及同比 100 1000 800 600 400 000 募集资金（亿元）同比（） 00.0% 400.0% 300.0% 00.0% 100.0% 0.0% –100.0% 00–08 00–11 01–0 01–0 01–08 01–11 0–0 0–0