碳酸锂周报：“反内卷”下，枧下窝停产助推价格
碳酸锂周报 “反内卷”下，枧下窝停产助推价格 www.hongyuanqh.com 2025年8月12日 宏源期货研究所吴金恒从业资格号：F03100418 投资咨询从业证书号：Z0021125 电话：010-82293229 策略:短线操作，追多需谨慎 运行区间：70000-100000 逻辑： 资源端，江西锂云母供应扰动增强，锂辉石产量基本持平；锂矿进口量下降。 供给端，上周碳酸锂产量快速回升，进口锂盐量下降，智利出口锂盐量显著回升，回收端有所增强。 需求端，新能源汽车产销量增速放缓。正极厂、电芯厂排产稳定，上周磷酸铁锂累库、三元材料累库；储能电池排产小幅增长，储能中标规模下降。 成本端，锂辉石精矿与锂云母价格上涨。 库存上，总体累库，冶炼厂与其他去库，下游累库。 综上，枧下窝锂云母矿停产，“反内卷”情绪延续，预计短期碳酸锂价格偏强，价格上涨后，其他原料生产碳酸锂将补充锂云母缺口，长期基本面格局未变，关注江西矿山进展及“反内卷”情绪延续性。 风险提示：供应端扰动持续、“反内卷”情绪快速变化 上周，碳酸锂先抑后扬，周度涨11.37% 成交量至277万手（-63万），持仓量至32.07万手 （+10.46万） 碳酸锂主力期货价格碳酸锂主力期货成交量与持仓量 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 2025-07-14 2025-07-16 2025-07-18 2025-07-20 2025-07-22 2025-07-24 2025-07-26 2025-07-28 2025-07-30 2025-08-01 2025-08-03 2025-08-05 2025-08-07 2025-08-09 2025-08-11 0 2025-07-14 2025-07-16 2025-07-18 2025-07-20 2025-07-22 2025-07-24 2025-07-26 2025-07-28 2025-07-30 2025-08-01 2025-08-03 2025-08-05 2025-08-07 2025-08-09 2025-08-11 成交量持仓量 数据来源：WIND,宏源期货研究所数据来源：WIND,宏源期货研究所 基差贴水5060元/吨 000 000 0 2024-12-24 000 2025-01-24 2025-02-242025-03-242025-04-242025-05-242025-06-242025-07-24 000 000 000 碳酸锂基差（元/吨） 6000 4 2 -2 -4 -6 -8 -10000 基差 7月，中国锂辉石产量为6500吨LCE,环比上升0.8% 中国锂云母产量为16100吨LCE，环比下降4.2% 中国锂矿产量 25000 20000 15000 10000 5000 0 样本锂云母矿山总产量碳酸锂当量（吨）中国样本辉石矿山产量碳酸锂当量 6月，锂精矿进口量下降，达42.76万吨，环比下降17.2%，同比下降18.1% 锂精矿进口量（吨） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月 4月5月6月 7月8月 9月10月11月12月 202020212022202320242025 数据来源：SMM,宏源期货研究所 8月，废旧锂电回收预计为23484吨，环比上升6.4%，同比上升28.9% 废旧锂电回收量（吨） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 钴酸锂废料总量三元废料总量磷酸铁锂废料总量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 上周碳酸锂产量为19556吨，环比上升13.2% 6月，碳酸锂进口量降至17698吨，环比下降16.3%，同比下降9.6% 碳酸锂周度产量（吨）碳酸锂进出口（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 0 碳酸锂进口量碳酸锂出口量 数据来源：SMM,宏源期货研究所数据来源：SMM,宏源期货研究所 7月，智利出口至中国碳酸锂为13633吨，环比上升33.3%，同比下降13.5% 智利出口至中国碳酸锂（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月 4月5月 6月7月8月 9月10月11月12月 202020212022202320242025 数据来源：SMM,宏源期货研究所 8月，氢氧化锂开工率为36%，产量为23820吨，环比下降5.4%，同比下降24.3% 6月，氢氧化锂出口量为6260吨，环比上升12.1%，同比下 降56.1% 氢氧化锂产能产量开工率（吨）氢氧化锂进出口（吨） 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 6018000 5016000 14000 4012000 3010000 8000 206000 104000 2000 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 00 氢氧化锂产能氢氧化锂产量开工率氢氧化锂进口量氢氧化锂出口量 上周，磷酸铁锂产量为77960吨，环比上升0.5% 7月，磷酸铁开工率为59%，产量为252200吨，环比上升10%，同比上升70% 磷酸铁锂周度产量（吨）磷酸铁产能产量开工率（吨） 80000 78000 76000 74000 72000 70000 68000 66000 64000 62000 2025-05-082025-06-082025-07-08 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 70 60 50 40 30 20 10 0 磷酸铁产能磷酸铁产量开工率（右轴） 上周，三元材料产量为15745吨，环比上升0.6% 6月，进出口量增加 三元材料周度产量（吨）三元材料进出口（吨） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 三元材料出口量三元材料进口量 8月，三元前驱体开工率为41%，产量为76160吨，环比上升8.1%，同比上升5.4% 6月，出口量减少 三元前驱体产能产量开工率（吨）三元前驱体进出口（吨） 200000 150000 100000 50000 0 6020000 5018000 16000 4014000 3012000 20 10000 8000 106000 04000 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 2024-12 2025-02 2025-04 2025-06 2000 0 三元前驱体产能三元前驱体产量 开工率（右轴） 三元前驱体出口量三元前驱体进口量 8月，锰酸锂开工率为33%，产量为11978吨，环比上升3%，同比上升26% 8月，钴酸锂开工率为61%，产量为8880吨，环比下降3.8%， 同比上升11.1% 锰酸锂产能产量开工率（吨）钴酸锂产能产量开工率（吨） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 801800080 701600070 601400060 50 1200050 40 10000 408000 30600030 20400020 10200010 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 2025-07 000 锰酸锂产能锰酸锂产量开工率钴酸锂产能钴酸锂产量开工率 8月，电解液产量为169680吨，环比上升4.1%，同比上升38.0% 6月，六氟磷酸锂出口量增加 电解液产量（吨）六氟磷酸锂进出口（千克） 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 电解液产量环比%进口量出口量 6月，动力电池产量为129.2GWh，环比上升4.6%，同比上升52.9% 7月，动力电池装车量为55.9GWh，环比下降4.0%，同比上 升34.3% 动力电池产量（MWh）动力电池装车量（MWh） 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 10,000 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 2024-12 2025-02 2025-04 2025-06 0 三元电池产量磷酸铁锂电池产量 锰酸锂电池产量钛酸锂电池产量 磷酸铁锂三元材料锰酸锂钛酸锂其他 6月，新能源汽车产量为126.8万辆，环比下降0.1%，同比上升26.4%； 6月，新能源汽车销量为132.9万辆，环比上升1.7%，同比 上升26.7%。 新能源汽车产量（辆）新能源汽车销量（辆） 20000002000000 15000001500000 10000001000000 500000500000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 00 202020212022 202320242025 202020212022 202320242025 8月，储能电池产量为45.
