原料端，印尼政府PNBP政策限制镍资源供应，提高成本，但印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显，近期镍铁价格明显回落，原料成本支撑减弱。供应端，钢厂生产利润改善，因钢价上涨及原料成本涨幅较弱，预计8月钢厂产量增加。需求端，下游传统消费淡季尾声，金九银十旺季乐观预期，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措促进供需格局改善，市场采购意愿回暖，前期积压订单释放。近期钢价上涨，下游按需采购为主，国内去库有所放缓，现货升水持稳。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围偏强，关注MA10支撑。操作上，建议轻仓做多。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：不锈钢主力合约收盘价13200元/吨，10月合约价差-755元/吨，主力合约持仓量1436748414手，仓单数量103940904吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价13800元/吨，废不锈钢304价9700元/吨，SS主力合约基差22075元/吨。
- 上游情况：电解镍产量2943吨，镍铁产量2.26万吨，精炼镍及合金进口17215.27吨，镍铁进口104.14万吨，SMM1#镍现货价123500元/吨，镍铁平均价9255元/镍点，铬铁产量75.78万吨。
- 产业情况：300系不锈钢产量174.4万吨，库存59.29万吨，出口量45.85万吨。
- 下游情况：房屋新开工面积30364.32万平方米，挖掘机产量2.68万台，大中型拖拉机产量2.17万台，小型拖拉机产量1万台。
研究结论：
原料成本支撑减弱，钢厂产量预计增加，下游需求回暖，市场采购意愿增强，钢价上涨，去库放缓，现货升水持稳。技术面多头氛围偏强，建议轻仓做多。
