金融工程周报：衍生品择时信号持续多头，可转债随机森林策略表现优异

2025-08-11 国联民生证券研究所国联民生证券文梦维

主动量化策略跟踪：可转债随机森林策略和价值中性策略分别实现0.41%和0.27%的超额收益。
多维度择时模型：宏观环境Logit预测值上升，中观景气度下行，对应经济周期4-1状态，模型给出多头信号；中证500股指期货基差构建的择时模型出现多头信号，模型累计仓位为多头（0.45）；最终合成多维度择时信号为多头（1）。
中观景气度2.0：景气指数预测值为-0.965，剔除大金融板块景气指数为-0.184，较上周有所上升；酒店餐饮、石油石化、传媒行业景气度预测值较上周增幅前三；环保、电网设备、钢铁行业景气度预测值较上周降幅前三。
Barra风格因子表现：本周动量（反转）因子表现较好，波动性因子表现较差；8月以来动量（反转）因子表现较好，最近一年动量（反转）因子和质量因子表现较好。
资金流：两融资金本周净流入324.49亿元；从2023年7月至2025年8月8日，两融资金净流入近6641.00亿元。
行业轮动跟踪：配置银行、种植业、白色家电、酒店餐饮、照明设备II行业。
遗传规划指增跟踪：中证全指指数增强组合今年超额收益9.32%。